9月7日，國際黃金周一亞盤小幅走弱，金價交投於4400美元附近，延續非農落地後的回調節奏。本輪金價承壓下行，直接導火索來自美國8月非農就業數據。美國勞工統計局數據顯示，8月非農新增就業16.2萬人，遠高於市場預期的5.6萬人，同時大幅高於7月2.1萬人的新增規模。就業數據大幅走強，直接改寫市場對於聯儲局短期貨幣政策的定價，黃金隨之承壓回落。
利率預期依舊是當下黃金最核心的定價邏輯。黃金本身不產生利息，當市場預判美國利率維持高位、甚至存在上行空間時，持有黃金的機會成本就會抬升。非農數據出爐之後，市場快速上調聯儲局9月收緊政策的概率，資金紛紛撤離黃金，盤面出現集中獲利了結，金價短線走弱。
從日線來看，黃金依舊保留一定韌性，價格站穩4350美元均線之上，中期多頭結構並未完全瓦解。不過金價已經跌破布林帶中軌4460美元，意味着前期快速上漲行情告一段落，正式進入震盪整理周期。阻力方面，首要壓力位於4460美元，若金價重新站穩該點位，後續上行目標看向4500、4600美元；下方第一支撐關注4360美元，一旦有效跌破，行情將進一步下探4300美元。
切換到4小時周期，短期盤面屬於回調後的偏弱格局，4360美元成為眼下多空博弈的分水嶺。如果價格在4360附近獲得買盤承接，後續再度突破4460，那麼多頭動能將會修復，反彈目標看向4500美元；反之，金價持續承壓於4460下方，並且有效擊穿4360關口，短線空頭將主導行情，4300美元會成為下一個關鍵觀測位。
總結來看，8月非農大超預期，推升9月加息預期，是這一輪黃金回調的核心驅動。短期美元和美債利率會持續壓制金價，疊加能源漲價帶來的通脹隱患，市場不確定性進一步加大，但現階段還不能判定黃金中期上漲趨勢徹底終結。
4360美元是重要防守陣地，只要該位置能夠接住拋壓，黃金依舊具備修復反彈的條件。後續真正決定行情走向的，要看美國PPI、CPI通脹數據，驗證聯儲局是否會繼續收緊政策：倘若通脹再度抬頭，金價或將下探4300，甚至4260美元尋求支撐；如果通脹顯著回落，聯儲局釋放偏鴿信號，黃金則有望反攻4460，向4500美元修復。
如今黃金市場的主要矛盾已經轉變：地緣避險形成支撐，但同時要對抗高利率與強勢美元的壓制，兩股力量相互拉扯。這就意味着短線波動會進一步放大。中長期維度，依舊緊盯實際利率、美元走勢、央行購金、大類資產配置變化四大核心要素。
本周短線運行區間4360‑4460美元，疊加上方4500強壓力，本周整體大區間鎖定4250‑4500美元。文承凱認為在區間沒有形成有效破位之前，行情很難走出單邊大行情，操作上優先按照區間思路對待。