來源：環球市場播報

周五收盤，全球市場「突然失去了安全感」：

- 美國股市全面下跌，道瓊斯指數跌0.51%，標普500指數跌0.38%，納斯達克指數跌0.29%；

- 金價下跌，盤中一度大跌至4365美元，之後收復了4400美元；

- 美國國債下跌，10年期美債收益率收於4.78%，30年期收於5.24%；

- 油價小跌，美國原油盤中一度跌破90美元，但收盤收復了該水平。

首先，看華爾街給非農的定性：增強了聯儲局加息的理由，但加息並非板上釘釘。9月加息的概率估計從約 50%躍升至略高於60%，並未超出上周五沃什講話後的水平。

第二，市場昨晚經歷了「驚慌」和「僥倖」兩個階段。非農數字剛出來，投資者的內心活動是「壞了，聯儲局真的有條件加息」。但半小時後，市場慢慢走出了驚慌。因為CPI還沒有出來，很多人仍然認為「也許下周還有一次翻盤機會」。

第三，昨晚有一個非常值得注意的異常，30年期並沒有跟着非農猛烈上衝。非農公布以後，2年、10年期美債收益率飆升，10年期收益率一度飆升至4.82%。但30年期並沒有「上衝」動作，甚至收盤有所回落，市場擔心的是「更緊的聯儲局」，而不是「失控的長期通脹」。下一階段不能簡單用「加息概率上升 = 所有美債收益率一起上漲」這個公式。這一點對黃金也非常重要。

第四，全球債券市場依然沒有解除警報，下周將迎來第二場考驗。日本10年期國債收益率一度升至3%，創1996年以來最高水平；英國長期國債收益率逼近30年高位；德國、法國國債收益率分別來到十多年甚至接近二十年來的高位。

下周最危險的地方是，數據和發債撞在一起。美國財政部公布的計劃顯示，3年、10年、30年期國債會連續三天拍賣。

周二，美國3年期國債拍賣；

周三，美國10年期國債拍賣，同時財政部擴大長期美債回購正式上場，測試貝森特能不能穩住市場；

周四，美國PPI、30年期國債拍賣，同時歐洲央行議息（大概率加息25點子）；

周五，美國CPI

在接受周五CPI最終的考驗前，先經歷周四「危險的一天」。當天可能決定30年期美債收益率是「跌破5.2%，解除警報線」，還是「突破5.30%，升級警報線」。

下周的CPI已經不僅僅是一份通脹數據，它將決定這個啱啱沒有跌下去的市場，究竟還能不能繼續撐住。