金吾財訊 | 中國銀河證券發布A股策略，該機構指，當前A股市場處於9月業績空窗期，外圍擾動、國內政策落地與市場量能變化成為影響後續行情的三條主要線索。一是外圍環境擾動仍較大。美國8月非農明顯強於預期，市場對9月加息預期重新升溫，美債收益率和美元走強；疊加美伊衝突再度升溫、油價處於高位，海外通脹和長端利率仍可能對高估值成長板塊形成一定製約，短期市場波動或有所加大。二是國內穩增長政策加快轉向項目和資金落地。「六張網」政策進一步落實至項目庫建設、投貸聯動和社會資本參與等環節，109項重大工程加快推進，8000億元新型政策性金融工具也開始陸續投放，政策性資金與重大項目建設的協同效應逐步進入兌現期。三是市場成交量能趨弱、存量資金博弈特徵增強。本周成交額延續下降，資金切換加速，在市場量能出現趨勢性放大之前，建議重視行業輪動帶來的相對收益機會。綜合來看，9月業績催化邊際減弱，資金面尚需觀察量能信號，市場對外圍風險、產業事件和政策邊際變化的敏感度可能進一步提高，建議在波動中尋找政策確定性和景氣兌現度更高的結構機會。本周關注以下事件：（1）美國8月PPI、CPI對9月聯儲局政策預期的影響；（2）國內8月進出口、CPI/PPI及金融數據陸續發布，關注外需韌性、價格修復及信用擴張情況；（3）歐洲央行9月議息會議公布政策決議及最新經濟預測；（4）Oracle披露FY2027一季報，關注雲基礎設施、AI訂單和資本開支指引。配置機會上，關注四條主線：一是科技精選，中期產業趨勢不變，疊加「六張網」新基建，聚焦半導體、通信設備、算力基建產業鏈等盈利和訂單可驗證的細分方向。二是紅利底倉，外圍擾動加劇下市場風險偏好仍待修復，金融、公用事業、煤炭等低估值紅利資產可作為組合底倉。三是供需改善與漲價邏輯，包括石油石化、煤化工等資源品，以及厄爾尼諾現象催化上游價格上漲的農業板塊。四是「六張網」政策鏈條，政策性資金陸續到位、項目開工和設備招標提速有望帶來訂單增量，關注電網、儲能/電力配套、建材、工程機械等環節。