8月28日，比亞迪（01211）發布2026年半年報。期內，公司實現營業收入3448億元，歸母淨利潤123億元，經營現金流量淨額373億元。公司經營表現在第二季度迎來V型反彈，單季度營收1946億元，按月增長29.5%；毛利率達到18.9%，創下近一年新高；歸母淨利潤82.4億元，按月增長101.8%。在汽車行業存量競爭加劇的背景下，業務呈現高質量發展態勢。

比亞迪的經營韌性，不是來自短期以價換量，而是由穩定的銷量、產品結構升級與技術賦能共同支撐。在銷售端，比亞迪上半年累計銷量達181萬輛，其中第二季度乘用車銷量110.8萬輛，按月增長58.2%。公司發布的產銷快報顯示，7-8月累計銷售新能源汽車86.09萬輛，按年增長28.3%；其中8月單月銷量44.07萬輛，按年增長24.8%，在行業淡季延續穩健放量，進一步夯實行業領先地位。

拆解比亞迪盈利改善的核心動力，很大程度來自高端化與全球化的結構性蛻變。全球化維度，上半年海外銷量達79萬輛，按年增長68%，業務覆蓋全球超120個國家和地區，在英國、巴西、泰國等核心市場登頂新能源汽車品牌銷冠。國金證券預測，全年出口銷量有望超過180萬輛。

高端化維度，方程豹、騰勢及仰望上半年合計銷量22.8萬輛，按年增長61%，佔總銷量比重升至12.6%，其中方程豹銷量達16萬輛，按年增長163%，產品矩陣持續向高價值區間上移，帶動盈利中樞抬升。

產品力能夠獲得全球市場認可，內核在於高強度的研發投入。2026年上半年，比亞迪研發投入289億元，遠超同期淨利潤，蟬聯A股車企研發投入首位，累計研發投入已突破2700億元。多年沉澱的「技術魚池」持續產出創新成果：從第二代刀片電池、全場景閃充技術，到雙安全兜底智能駕駛體系、自研4nm製程智駕芯片璇璣A3，覆蓋動力電池、補能生態、智能駕駛等核心賽道。基建層面，截至8月28日全國10000座閃充站正式落成，覆蓋332座城市，彰顯公司強大的配套基建落地能力。

國聯民生證券指出，比亞迪高端化穩步推進，同時全球化程度加深，閃充技術提高產品力及盈利能力，有望依託技術、產品與全球化優勢打開中長期成長空間。國聯民生預測，比亞迪2026年全年有望實現營收超9100億元，歸母淨利潤超402億元。

從整車輸出到生態輸出，從規模擴張到價值升級，比亞迪已跳出傳統車企的競爭維度，在全球電動化產業中構建起技術、產品與基礎設施的全鏈條優勢，長期成長的確定性愈發堅實。