藍鯨新聞9月7日訊（編輯 徐軟軟），停牌一周之後，光伏焊帶企業宇邦新材（301266.SZ）拋出控制權變更方案。一家啱啱設立不到 10 天的主體，將通過 「協議轉讓 + 部分要約」 組合方式拿下上市公司控制權，原本深耕通航產業的實控人江文全，即將入主這家光伏細分賽道的創業板公司。
9月6日晚間，宇邦新材披露，控股股東蘇州聚信源及實控人肖鋒、林敏，與蘇州德翎企業管理諮詢有限公司簽署股份轉讓協議。蘇州德翎將斥資 8.61億元，受讓聚信源所持 4287.81萬股，占上市公司總股本 29.99%，轉讓單價 20.08 元/股；在協議轉讓完成交割的前提下，收購方將同步發起 5%股份的部分要約收購，要約價格同樣為 20.08元/股。
9月7日公司股票復牌，早盤上演大幅震盪，開盤觸及 20 釐米漲停後快速跳水，午盤收盤漲幅大幅收窄，市場對本次跨界控制權交易分歧明顯。面對市場對於收購平台新設、跨界入主的諸多疑問，宇邦新材方面向媒體作出回應：蘇州德翎雖然設立時間較短，但其背後的上海捷德航空以及實控人江文全掌控的捷德集團，在通用航空領域具備行業積澱。而公司原有光伏焊帶行業競爭日趨激烈，希望立足現有主業基礎上，探索開拓新賽道；同時公司強調，本次交易尚未完成，全部信息請以正式公告為準。
停牌前最後一個交易日，宇邦新材收盤價為 24.97元，本次轉讓價格相較二級市場市價折價接近兩成。值得注意的是，原控股股東聚信源還作出承諾，將拿出自身 3% 的股份參與預受要約。交易全部落地後，蘇州德翎合計持股有望達到 34.99%，成為新控股股東，江文全成為上市公司新實控人；而肖鋒、林敏一方仍將保留 25.20% 表決權，位列第二大股東陣營，並未完全退出上市公司股東名單，同時出具了不謀求上市公司控制權的書面承諾。
市場最受關注的疑點，來自收購方蘇州德翎本身。工商信息顯示，這家接盤上市公司核心股權的主體成立於2026年8月28日，距離交易方案簽署，僅僅過去數日時間。
穿透股權，蘇州德翎由上海捷德航空技術有限公司持股93%，南通若樸捷航投資持股7%；江文全持有捷德航空83.01% 股權，是這家收購平台的最終實控人。捷德航空主業聚焦通用航空，業務覆蓋直升機銷售、租賃、維修改裝、應急救援，與宇邦新材所處的光伏焊帶賽道，幾乎不存在直接業務協同基礎。
公告中，蘇州德翎稱本次收購資金來源於自有及自籌資金，其中自有資金佔比不低於50%，資金來源合法，不存在使用上市公司及其關聯方資金完成收購的情形，同時承諾取得股份後60個月內不進行轉讓質押。但對於這家新設平台，背後自籌資金的具體出資方、槓桿比例，以及資金到位節奏，公告並未進一步披露。
有市場分析人士指出，新設主體直接收購上市公司控制權，在A股市場並不少見，但成立不足十天即敲定近9億的收購，容易引發市場對於前置籌劃、代持安排的猜想，監管後續大概率會重點問詢收購主體設立背景、資金來源，是否存在尚未披露的第三方或者抽屜協議。
從業務基本面看，宇邦新材所處光伏焊帶行業，近幾年處在激烈的價格競爭當中，行業產能過剩壓力持續釋放。不過公司 2026 年上半年業績表現亮眼，實現歸母淨利潤按年接近九成的增長。在業績向好的節點，原實控人選擇大比例出讓控股權，卻保留部分股權繼續留在股東名單，這種安排同樣耐人尋味。公司在回應中也間接印證，光伏賽道激烈的行業競爭，是本次控制權更迭的現實行業背景。
光伏輔材賽道，近兩年已經出現多起實控人退位、產業資本與財務資本接盤的案例。上游硅料、電池片周期波動向下傳導至焊帶環節，行業利潤被持續壓縮，不少民營上市公司創始人，開始選擇通過出讓控制權實現部分變現，引入外部資本謀求公司二次發展。但本次宇邦新材交易，接盤方來自完全不相干的通航行業，並非光伏產業鏈上下游產業資本。
交易架構上，「協議轉讓 + 部分要約」，是收購方鞏固控制權的典型操作。協議轉讓拿下接近 30% 股權，跨過控制權門檻，再以同等價格發起部分要約，一方面提高持股比例，另一方面完成公開市場的法定收購程序。本次部分要約並非全面要約，並不以終止上市為目的，中小股東擁有自主選擇是否預受要約的權利。
不過，原大股東主動拿出股份參與預受要約，也意味着即便二級市場普通股東不參與要約，收購方也大概率能夠完成本次5%要約的目標。對普通投資者而言，要約價格較最新市價存在明顯折價，是否參與本次要約，需要權衡股價後續波動風險。
控制權易主之後，擺在宇邦新材面前的現實問題同樣不少。公司表態希望依託新實控人資源探索新賽道，但並未明確後續是財務投資，還是計劃把通航、低空經濟相關業務裝入上市公司。江文全團隊並無光伏製造業管理運營經驗，後續上市公司董事會、管理層如何調整，原有光伏主業戰略是否發生偏移，都將成為市場觀察重點。
公告同時提示，本次股份協議轉讓尚需深交所合規性確認，部分要約還要履行證監會收購備案程序，交易仍然具備不確定性新浪財經。
值得注意的是，捷德航空自身層面，其股東深圳新產投捷德行遠投資合夥企業的基金備案、工商變更手續尚在辦理過程中，該事項會不會間接對本次上市公司收購帶來擾動，也有待進一步觀察。