金吾財訊 | 交銀國際研報指，中金公司（03908）上半年實現歸母淨利潤81.99億元（人民幣，下同），按年大幅增長89.3%，行業龍頭地位進一步鞏固。手續費及佣金收入109.4億元，投資收益101.5億元，利息收入53.5億元，按年分別增長52.8%、40%及33.9%。公司「投行+財富+跨境」三線共振效果更趨明顯，其中投行業務繼續釋放增長彈性，按公司披露口徑，上半年A股、港股IPO主承銷規模均排名行業第一，上半年取得收入29.3億元，按年增幅75.7%，遠高於行業平均；經紀業務持續受益於市場成交活躍，上半年取得收入40.9億元，按年增長54.5%；國際化協同更加深入，境外收入約60億元，佔營業收入比例增至約三成。公司管理層表示將繼續努力建設為具備國際競爭力與市場引領力的投行和投資機構，實現「投資+投行+投研」一體化發展。該機構更新了2026-28年預測，預計未來三年歸母淨利潤分別達到154/162/170億元（更新的盈利預測暫時按中金公司獨立口徑，未計入已獲批但尚未完成交割的東興證券和信達證券相關調整）。受益於市場IPO及交易活躍度維持高位，公司下半年業績預計仍能得到一定支撐，特別是在境內外投行及財富管理等業務方面仍具有較強競爭壁壘。公司港股股價在2026年1-8月持續跑贏恒生指數及同業機構，近期受重組事件影響出現一定波動，但從長期看，憑藉投行及跨境業務優勢，盈利韌性有望優於行業平均，估值有進一步向上修復潛力。維持買入評級，目標價上調至28.5港元。