核心要點

分析顯示，自伊朗戰爭爆發前夕至 8 月 31 日，特朗普公開披露的九項最大油氣持倉，估計獲利區間為 150 萬‑440 萬美元。 衝突期間，特朗普的投資賬戶持續買賣埃克森美孚、雪佛龍等能源股，部分交易日恰逢他的政策決策攪動石油市場。 沒有發現證據表明特朗普直接下達交易指令或是提前獲知交易信息。白宮稱投資組合由獨立管理人打理；特朗普集團表示其資產管理人採用自動化交易。

2026 年 8 月 19 日，華盛頓，美國總統特朗普在白宮外向媒體發表講話。

就在特朗普戰時決策反覆攪動全球市場之際，他個人的能源投資卻迎來大幅增值。

在這場戰爭最初六個月，特朗普的多個投資賬戶持續積極交易能源類股票。 結合特朗普財務披露文件、企業季度財報以及 FactSet 市場數據測算：從 2 月 27 日戰爭爆發前夕至 8 月 31 日，他規模最大的九筆油氣投資，賬面收益約 150 萬‑440 萬美元。

這九項持倉，是匯總特朗普 2025 年末各個投資賬戶名下同一家油氣公司的資產，並按照披露的資產價值排序得出，分別為： 雪佛龍、康菲石油、 埃克森美孚、金德爾摩根、 馬拉松原油、西方石油、 Phillips 66、瓦萊羅能源、威廉姆斯。

利用每一項持倉披露的最低、最高資產規模，疊加 2 月 27 日收盤到 8 月 31 日收盤期間的股價升跌幅，計算出上述收益區間。

根據特朗普披露的交易記錄，截至 6 月 29 日（最新可查披露日期），其賬戶針對上述九家公司有多筆買入，以及至少 23 筆賣出。申報文件並未披露具體持股數量、成交價格、賣出的具體標的，因此該估算並非實際落袋收益，也不等於特朗普當前精確持倉規模。

未發現證據顯示特朗普或其投資管理人利用政策內幕開展交易、個人經濟利益左右政府政策，或是特朗普本人下達過任何一筆具體交易指令。

白宮發言人戴維斯・英格爾在回應關於特朗普能源投資的提問時表示：「特朗普總統本人以及白宮任何人員，均無權指揮、干預或是對投資組合的配置、買賣時點施加任何影響。全部投資決策完全由獨立管理人做出，不存在利益衝突。」

特朗普集團多次拒絕就此報道置評。該集團此前表示，個人投資決策由外部機構執行，特朗普資產置於全權委託賬戶，大量採用直接指數化自動交易策略。

即便如此，這份披露文件再度凸顯一個現實：特朗普手握數百萬美元金孖展產，而這些資產的價值會被本屆政府的軍事、外交決策直接影響。

政府倫理監督機構 「華盛頓公民責任與道德組織」 總裁兼首席執行官表示：「當總統可以依靠官方決策攪動市場，又能從中獲取個人收益，公衆就很難分清，國家政策的邊界在哪裏，私人經濟利益又從哪裏開始。」

一邊從石油行業持倉中獲利，特朗普卻在公開場合點名批評埃克森美孚與雪佛龍，指責兩家企業借供應短缺牟取暴利。

8 月 3 日，就在兩家巨頭公布二季度財報數日之後，特朗普對記者表示：「我對此很不滿。雪佛龍賺得太多，埃克森美孚賺得太多…… 它們應當把一部分利潤回饋公衆，必須下調面向消費者的零售油價。」

倫理專家表示，即便日常交易交由外部機構處理，也無法從根源消除固有的利益衝突。

非黨派反腐組織 「透明國際美國分會」 副執行主任斯科特・格雷塔克指出：「全權委託賬戶只是幌子，並不是隔離利益衝突的保密信託。」

「交易固然是別人操作，但特朗普清楚自己重倉能源板塊。」 格雷塔克 表示，「他知道自己的資金投向何處，當政府行動推高能源股，他完全可以看到資產在增值。」

2026 年 3 月 17 日，加利福尼亞州錫爾比奇海岸，多艘油輪停泊錨地。

攪動市場的交易時點

多筆能源股交易，恰好發生在戰時消息衝擊油價的交易日。

3 月 2 日，也就是美國對伊朗發動軍事打擊之後的首個交易日，特朗普賬戶披露買入八家大型油氣公司股票，其中買入埃克森美孚股票金額區間為 10.001 萬‑25 萬美元。

根據財務披露，戰爭打響之時，特朗普持有埃克森美孚的資產規模為 320 萬‑1250 萬美元。結合持倉與股價測算：不考慮後續交易，截至 8 月 31 日收盤，僅股價上漲就給這筆初始持倉帶來約 17.6 萬‑69 萬美元的賬面浮盈。

雷蒙德・詹姆斯公司能源行業高級投資策略師帕維爾・莫爾恰諾夫稱：「石油市場的一切波動，根源都在於這場戰爭造成史上規模巨大的石油供應中斷。石油屬於全球大宗商品，沒有誰可以置身於漲價浪潮之外。」

3 月 2 日買入三周之後的 3 月 23 日，股市開盤前特朗普宣佈打擊伊朗能源基礎設施，市場預期局勢緩和，布倫特原油價格大幅下挫。就在當天，特朗普賬戶披露 16 筆油氣股票買入，無賣出記錄，合計買入金額約 16.3 萬‑57 萬美元，標的包括埃克森美孚、雪佛龍、菲利普斯 66。

格雷塔克評價：「特朗普推動停火的舉動，直接和其投資賬戶的交易選擇重合，總統本人因此獲益。」

監督機構指出，賣出交易的時間點同樣引人關注。

4 月 7 日，特朗普的一個投資賬戶披露賣出價值 50.001 萬‑100 萬美元的埃克森美孚股票。股市收盤兩個半小時多之後，特朗普宣佈與伊朗達成停火協議。

次日開盤，埃克森美孚股價大幅下挫。 估算，如果這批賣出的股票是戰前就持有的，那麼除了規避次日的股價虧損之外，自 2 月 27 日起已經產生約 3.5 萬‑7 萬美元收益。披露文件沒有標註被賣出股份的購入時間，該估算不等於這筆交易的實際盈利。

截至最新披露的 6 月 29 日，特朗普賬戶針對上述九家企業累計至少 23 筆賣出。假設這些股份均為戰前持倉， 估算賣出時較 2 月 27 日市值增加 3.6 萬‑9.5 萬美元；這還只是一小部分，其仍持有更大規模的賬面浮盈。

「在一則足以撼動市場的公告發布前夕，恰好規避數千美元的損失，這種時間安排很難辯解。賣出還只是冰山一角。」 謝爾曼表示。

國會聯合經濟委員會民主黨工作人員發布報告估算，特朗普全部油氣投資組合今年賬面增值最高可達 1550 萬美元。

馬薩諸塞州民主黨參議員沃倫在社交媒體發文稱：「截至 2025 年末，特朗普手握數百萬美元油氣企業股票。如今這些股票最多增值 1550 萬美元。發生了什麼？他今年發動了對伊朗的戰爭，直接推高油氣股價。」

特朗普的能源投資只是其中一部分，他在中東還有更廣泛的經濟利益，包括來自蓬勃發展的海灣地區業務的數千萬美元收入。

多名國會民主黨議員提出，如果 11 月中期選舉民主黨拿下參衆兩院任一議院，就要調查特朗普的股票交易以及其家族商業項目。

8 月 27 日，馬里蘭州民主黨衆議員拉斯金啓動對小特朗普旗下 1789 Capital 風投公司的調查，覈查該機構是否依靠政府合同、聯邦撥款與監管優待牟利。小特朗普駁斥相關指控是 「沒有事實依據的話術」。

2022 年 6 月 27 日，紐約證券交易所交易大屏顯示雪佛龍、埃克森美孚企業標識。

加油站的壓力

戰爭擾亂能源供給，石油企業賺得盆滿鉢滿，普通消費者卻承擔更高成本。

梳理企業財報，特朗普持倉的九家能源企業二季度合計利潤 476 億美元，是去年同期 159 億美元的三倍。

特朗普持倉規模最大的兩家企業 —— 埃克森美孚、雪佛龍，二季度合計利潤 266 億美元，去年同期為 96 億美元，油價與煉油利潤率走高帶動業績大增。他持倉中的三家煉油企業：馬拉松石油、菲利普斯 66、瓦萊羅能源，二季度合計盈利 127 億美元。

推高企業利潤、抬高民衆生活成本的因素，短期內或將延續。埃克森美孚 CEO 達倫・伍茲在 7 月 31 日財報電話會上稱，除去疫情時期，當下煉油產能相對需求的緊張程度前所未有，「高利潤率會轉化為高昂的成品油價格」。

菲利普斯 66 首席執行官馬克・拉希爾在 8 月 5 日財報會上表示，「即便明天實現和平」，煉油行業景氣度依舊會維持高位。

民調顯示，該問題會對中期選舉產生政治衝擊。8 月初一項針對 4505 名成年人的路透‑益普索民調顯示，油價等生活成本問題成為中期選舉核心議題；48% 美國民衆將生活成本視作投票首要考量，70% 民衆不認可特朗普在該議題上的處理表現。

即便近期油價有所回落，周五美國原油價格約 91 美元，較戰前高出 36%。全美汽油均價 4.09 美元，勞動節周末油價有望創下歷史同期最高紀錄。

國會聯合經濟委員會引用聯邦機構與 AAA 數據分析：戰爭爆發之後，美國民衆汽油額外總支出達到 715 億美元，平均每戶家庭多支出 604 美元。

雷蒙德・詹姆斯的莫爾恰諾夫表示：「戰爭結束之後，油價以及能源股大概率會下跌。但戰爭何時結束，歸根結底是政治決策。」