來源：能源研發中心
後市觀點
周二油價大漲，日內繼續劇烈震盪，布倫特原油突破了99美元，距離100美元關口咫尺之遙。這一天原油市場的博弈背後是越來越複雜的局面。
地緣博弈來到了下半年的一個高潮，一方面美伊維持高壓對抗態勢，伊朗強調向美國軍艦發射了一枚先進導彈，僅僅展現了伊朗能力的一小部分」，美國財長貝森特表示對伊朗制裁不再予以寬容。另一方面伊朗的小弟胡塞武裝對沙特的打擊驟然升級，打擊了沙特阿美多處石油設施，聲稱開展對沙特縱深地區的軍事行動，所有能源設施均為合法打擊目標。美國國務卿魯比奧對此稱胡塞武裝在很大程度上是伊朗的代理人，認為部分襲擊背後明顯有伊朗插手。這開始考驗8月份《麥加共同防務協議》下沙、土、巴三方同盟的應對能力，另外衝高的油價下，特朗普的反應也至關重要。不難猜測推高油價迫使美國回到談判桌前是伊朗的選項。市場一度傳出消息稱伊朗表示沒有必要退出與美國的諒解備忘錄。伊朗向美方提出新條件，以此作為重啓談判的前提。受相關消息影響油價日內從高點一度回落3%，不過凌晨美國再次打擊了伊朗油輪，伊朗軍方警告將襲擊科威特及巴林港口油輪，船員需立即撤離，這讓油價再次回升至日內高位。可以說地緣的演繹對投資者預期的影響決定着油價的波動空間。
中東原油基準油價升至3月下旬以來最高水平，迪拜現金價格較掉期的溢價當日上漲2.69美元至每桶22.40美元，地緣激化讓市場對供應恐慌情緒升溫。過去一段時間原油市場供應緊，但暗船帶來的流量又讓市場沒有緊張到讓油價失控的程度，伊拉克、科威特等中東國家近期官方證實原油出口量普遍恢復了三分之二左右，而隨着美伊開始打擊油輪，這有給市場帶來了新的變量，市場擔憂情緒升溫，不過隨着油價來到高位，對需求的抑制又帶來新的平衡力量，總體來看原油市場面臨着複雜極不穩定的局面。
油價在地緣驅動下上行，持續跟蹤整個過程的投資者可以充分的感受到市場目前處在一個非常糾結不穩定的階段，日內動輒3美元以上的反覆拉鋸是多空博弈留下的痕跡。地緣局勢緩和之前，油市地緣溢價維持高位，並將保持相對強勢，但一旦有任何鬆動，油價已經具備了大幅調整空間，技術超買的調整需求同樣也在不斷累積，單日10美元左右的超級波動隨時可能出現，當前位置注意加強風險控制，謹慎參與。
每日動態
【1】WTI主力原油期貨收漲1.55美元，漲幅1.69%，報93.03美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.92美元，漲幅0.95%，報97.92美元/桶；INE原油期貨收漲1.62%，報714.7元。
【2】美元指數跌幅0.05%，報98.87；港交所美元兌人民幣漲幅0.02%，報6.7074；美國十年期國債跌幅0.09%，報107.41；道瓊斯工業指數跌幅1.18%，報52786.07。
近期要聞
【1】胡塞武裝：沙特境內已「無安全之地」，所有能源設施均為合法打擊目標
據伊朗英語新聞電視台PressTV報道，胡塞武裝高級成員Hizam al—Assad警告稱，沙特全國各地的石油、工業及其他重要設施如今都已不再安全，均屬於合法打擊目標。這一警告是在沙特襲擊也門焦夫省一處看守設施、造成十多人傷亡後作出的。Hizam al—Assad還警告稱，這一威脅可能給沙特經濟帶來嚴重後果，並表示「沙特未來的投資前景正面臨被摧毀的風險」。一名也門方面人士還表示，對沙特的報復行動將繼續進行。
【也門胡塞武裝：將繼續開展針對沙特縱深地區的軍事行動 】
也門胡塞武裝8日發表聲明稱，過去3天，沙特方面從位於海米斯穆謝特的哈立德國王空軍基地以及位於塔伊夫的法赫德國王空軍基地出動戰機，對也門馬裏卜、拜達、荷台達、塔伊茲和焦夫等省發動121次空襲。聲明說，也門胡塞武裝針對沙特方面的上述行動，實施了一次大規模軍事行動，使用數十枚彈道導彈和無人機，襲擊沙特阿美石油公司位於艾卜哈、奈季蘭等地的設施，以及經濟城、沙特阿美吉讚設施和海米斯穆謝特空軍基地。聲明聲稱，相關襲擊「命中目標」，並對有關設施造成較大損失。聲明還稱，沙特方面應對局勢升級承擔責任，並警告稱，針對也門的任何襲擊都將遭到回應。聲明最後說，也門胡塞武裝將繼續開展針對沙特縱深地區的軍事行動，並繼續實施所謂「以封鎖對封鎖」的行動，直至「停止軍事行動並解除對也門的封鎖」。
【2】【伊拉克9月原油出口量達每日300萬桶 波斯灣內尋買家遇難題】
⑴ 伊拉克石油部長巴西姆·穆罕默德·胡代爾表示，該國9月原油出口量達到每日300萬桶，未說明是否為出口總量，亦未提供北部與南部分項出貨數據。
⑵ 伊拉克一直通過霍爾木茲海峽加大原油外運，穩步推高石油出口，但近期在尋找買家承接波斯灣內原油方面遇到一些難題。
科威特原油出口恢復至約100萬桶/日
隨着霍爾木茲海峽石油運輸恢復，科威特原油出口已恢復至每日約100萬桶，包括通過海峽外船對船轉運的方式。科威特石油公司國際營銷董事總經理薩巴赫表示，公司還直接向客戶交付貨物。目前正使用自有油輪和租賃船隻運輸石油。隨着更多油輪找到穿越霍爾木茲海峽的航線，科威特原油出口已恢復至去年日均出口160萬桶的近三分之二。自2月底美伊戰爭爆發後，科威特原油出口曾跌至多年低點。
另沙特阿美8月恢復拉斯坦努拉港裝船作業，埃及西迪基里爾港出口量較6月翻倍至213.9萬桶/日。阿聯酋維持在290萬桶/日左右，同時，非OPEC產油國今年預計增產140萬桶/日，部分彌補了供應缺口。
【3】【石油收入枯竭加劇伊朗經濟困境，美伊對峙或引發進一步升級】
1． 美國海軍的封鎖已使伊朗原油出口近乎完全中斷。自7月中旬美國重新實施封鎖以來，沒有一滴伊朗原油穿越封鎖線，目前伊朗在封鎖線外船隻上的浮倉原油已從7月中旬的約9，000萬桶降至約2，900萬桶，預計將在下個月耗盡。Kpler數據顯示，伊朗8月在海灣內船隻上日均裝載25.5萬桶石油，較2至4月平均值低85%，但新裝載的石油仍被困在封鎖線後方，尚未運往買家。
2． 石油出口的擠壓正嚴重衝擊伊朗經濟。伊朗約三分之一的年度預算依賴石油收入，石油銷售直接資助包括革命衛隊在內的武裝部隊。目前伊朗官方通脹率已超過80%，國際貨幣基金組織預測今年伊朗經濟將萎縮5.4%，為上世紀80年代以來最嚴重。自特朗普8月宣佈新一輪經濟施壓行動以來，里亞爾兌美元已貶值近15%。
3． 替代出口渠道也面臨嚴重限制。海運之外的陸路運輸極為有限，日均出口不超過4萬桶。石化產品裝載量到8月已較2026年初下降約三分之二。阿聯酋上個月暫停與伊朗的金融和經濟交易後，官方貿易已基本停止，儘管部分貿易仍通過影子企業祕密進行。一些貿易正在向土耳其、伊拉克、阿曼和巴基斯坦轉移，但這增加了時間和費用。
4． 儘管經濟壓力不斷加大，但伊朗表現出抵抗意願。歐洲對外關係委員會專家表示，「美國行動將對普通伊朗家庭產生重大影響，但就伊朗在談判桌上屈服而言，我深表懷疑。」海灣官員和分析師警告，不斷收緊的施壓可能引發伊朗更多報復——美國近期打擊三艘伊朗油輪正是對伊朗向美軍艦艇發射彈道導彈的回應。沙特官員透露，伊朗正向也門胡塞武裝提供更多武器和情報支持，增加了對沙特航運和紅海另一咽喉要道的威脅。
