美國銀行策略師表示，美國股市資金外流正在為更高的市場波動性埋下伏筆，而市場與政策制定者仍對不斷上升的美債收益率掉以輕心。

根據美國銀行引用EPFR Global的數據，過去三周，美國股票基金淨流出142億美元（約合人民幣962.32億元），為1月以來最大流出規模。全球範圍資金流入也在放緩：同期全球股票基金平均每周流入70億美元，而7月為520億美元。

這表明投資者正變得更加謹慎。不過，目前尚無恐慌跡象。儘管油價高於每桶100美元、柴油價格創下紀錄，聯儲局仍在討論一項依賴數據的加息。

包括Jared Woodard和Michael Hartnett在內的策略師表示：「當政策制定者開始恐慌時，市場就會停止恐慌；但儘管30年期國債收益率達到2007年6月以來最高、大宗商品價格飆升，目前沒有任何地方出現恐慌。」他們寫道，「無動於衷的市場」和「虛張聲勢的政策」是「波動性的配方」。

自大約一個月前創下歷史新高以來，標普500指數一直困在窄幅區間，波動率有所上升但仍受控。貨幣政策與美國中期選舉的不確定性、伊朗戰爭遲遲未決，以及對人工智能支出的擔憂，正促使部分投資者離場觀望。

美國銀行團隊警告，儘管過去三年在AI上投入1.5萬億美元，但幾乎沒有證據顯示全經濟範圍的生產率提升。事實上，全要素生產率正低於趨勢水平，而該指標在過去50年與消費者信心高度相關。

他們表示：「有時，主街知道華爾街不知道的事。」