美國8月通脹數據出現了一個頗為微妙的組合：核心CPI按年漲幅降至2021年3月以來最低，但按月漲幅卻超出預期。在就業數據此前已經表現偏強的背景下，這一結果反而讓市場進一步押注聯儲局9月加息。
勞工統計局周五公布的數據顯示，美國8月CPI按年上漲3.4%，持平預期和前值，按月0.4%符合預期，較前值的0.1%顯著上行。
剔除食品和能源後的核心CPI按月上漲0.3%，超出市場預期的0.2%，為4月以來最大單月漲幅；按年漲幅則從前值2.5%小幅度回落至2.4%，為2021年3月以來最低水平，符合整體預期。
數據公布後，美股期貨短線走低後反彈，截至發稿三大期指均升逾1%；黃金漲幅達1.5%，10年期美債收益率小幅下行。
交易員預計聯儲局下周加息概率約為90%。據華爾街見聞此前文章，摩根大通市場情報團隊前瞻分析稱，0.3%的按月意味着聯儲局將在下周加息，而0.2%則按兵不動。
能源價格大幅反彈，貢獻超三分之一的月度漲幅
從具體數據來看，8月整體CPI的反彈主要受到能源價格推動。能源價格按月上漲2.1%，其中汽油價格上漲3.9%，貢獻了當月整體CPI漲幅的逾三分之一。
但真正影響聯儲局政策判斷的，還是核心通脹。
8月住房價格按月上漲0.3%，按年上漲2.75%，按年漲幅繼續回落；與此同時，部分服務價格重新走強，通信價格按月上漲2.3%，酒店住宿價格上漲2.4%，航空票價上漲2.7%。
這說明，美國通脹並不是重新全面升溫，而是出現了「整體趨勢繼續下降、短期部分價格重新抬頭」的狀態。
而對於聯儲局而言，後者恰恰是當前更需要警惕的部分。
此前市場已經將0.2%和0.3%的核心CPI按月視為一個重要分界線。最終公布的0.3%，落在了更容易引發政策擔憂的一側。
下周加息板上釘釘？
CPI公布後，市場迅速調整對聯儲局政策的預期。9月FOMC加息25個點子的概率升至90%以上，幾乎接近完全定價。
高盛短期宏觀交易員Brian Bingham則認為，聯儲局目前正處於一個非常微妙的位置。沃什此前曾表示，不希望過度關注小數點後的數字，但現在市場關注的恰恰是核心CPI究竟是0.2%還是0.3%。
在Bingham看來，0.3%的核心CPI已經足以支持9月加息。