智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，1H26行業業績符合該行預期，儲能企業1H26出海趨勢明確，帶動板塊業績增長。該行看好儲能市場中長期增長空間，但短期波動會重整儲能行業競爭格局。該行維持對各覆蓋公司的盈利預測、評級和目標價不變。海外收入仍是儲能公司重要的業績支撐，看好明年海外業務放量帶動收入及盈利能力提升。

中金主要觀點如下：

大儲端

從項目發布趨勢上看，2026年1-8月項目數按年持平，但項目質量提升。國內儲能項目准入標準提升，無效項目需求相比去年顯著減少。霍爾木茲海峽事件放大傳統化石能源供應風險，海外市場能源轉型需求加速儲能項目建設進程，呈現發達國家與發展中國家齊頭並進的趨勢。

表後側

歐洲補貼持續加碼戶儲需求，工商儲需求快速起量。歐洲市場居民電價仍維持高位，有效支撐戶儲需求，工商儲在低基數下迎來高增。亞非拉光儲滲透率低，光儲逐步平價，疊加停電等問題，該行預期亞非拉儲能需求有望在2026年後持續高增。

競爭格局

海外市場政策多變，新擴產周期集中釋放，加劇儲能行業競爭。美國電網新政對儲能供應鏈的本土化要求提升，類似情況在歐洲以及非洲市場以不同形式發生。新一輪儲能產能擴產將在2026年下半年至2027年陸續落地，或加劇競爭。競爭核心要素將更加複雜，「本土化」或將成為關鍵差異化優勢。

利潤分佈

頭部企業顯著優於其他，熱管理>電池&逆變器>集成商。電池企業出貨持續提升利潤大多維持穩健增長;逆變器及集成企業有所分化，部分企業因確收節奏及出口退稅影響利潤，大多企業持續向海外拓展並獲突出進展;熱管理受益於AIDC及儲能雙重驅動，該行預期未來有望持續高增。

風險

可再生能源發展不及預期，貿易政策風險，匯率變化風險。