智通財經APP獲悉，廣發證券發布研報稱，反內卷和內需復甦是該行建議關注的兩個方向。(1)反內卷：電商快遞、化工物流包括嘉友國際均有望受益於整體反內卷政策的推行，無論是快遞單價或是資源品價格均有望觸底反彈，從而改善相關公司的經營。(2)內需復甦：①油、散：旺季前較高的產能利用率或給旺季高彈性提供更高的置信度;②航空：中長期運力供給約束延續，客座率提升形成支撐，靜待需求改善及油價壓力緩解釋放盈利彈性。

廣發證券主要觀點如下：

航運

2026H1航運板塊分化加劇：集運整體承壓但Q2邊際改善，中遠海控歸母淨利潤Q1yoy -50%、Q2 yoy+29%，錦江航運增收不增利;油運景氣高位，中遠海能、招商南油H1歸母淨利潤yoy+143%/+42%;綜合/特種船需求旺盛，招商輪船H1歸母淨利潤yoy+228%，中遠海特逐季加速;散貨彈性顯著，海通發展H1歸母淨利潤yoy+503%。極端天氣與地緣擾動下油、散、集運均有機會，板塊具備配置價值。

物流

26H1物流各細分板塊表現雖有分化，但按月修復趨勢較為清晰。快遞行業業務量增速回落至個位數，但電商快遞受益於定價中樞上移，Q2業績普遍提速。跨境物流受益於地緣擾動下空海運運價上行，華貿物流、東航物流Q2歸母淨利潤按年+17%、+13%，中國外運扣非歸母淨利潤+24%;嘉友國際受益蒙煤景氣Q2歸母淨利潤按年+35%。化工物流外貿運價維持高位;大宗供應鏈內需承壓下公司表現分化，廈門象嶼、廈門國貿、浙商中拓Q2歸母淨利潤yoy+4%/+69%/+348%。展望後市，結合基本面與估值位置，建議關注化工物流、快遞及跨境物流的修復機會。

航空

2026H1行業需求增速快於運力投放，六家樣本航司ASK、RPK分別按年增長2.50%、4.76%，客座率提升1.8個百分點至85.7%，帶動各航司收入普遍增長;但航空煤油出廠價均值按年上漲38.4%，其中Q2按年上漲約90%，成本壓力集中釋放，Q2各航司歸母淨利潤均按年下滑。人民幣升值緩解了部分財務壓力，但尚不足以抵消油價上漲對毛利率和利潤的拖累。展望後市，全球飛機供應鏈偏緊對中長期運力增速形成約束，國內需求改善仍待宏觀催化，國際需求則受益於免籤政策擴圍及出入境客流增長。機場：隨着國際客流佔比提升及機場產能利用率提高，免稅、有稅商業等非航收入有望逐步修復，為一線機場利潤增長釋放彈性，同時需關注新增產能投產及資本開支對成本和現金流的影響。

基礎設施

二線標的有結構性超預期表現，等待大宗貿易服務節點的觸底回升。鐵路方面，鐵路出行需求保持穩健，雄商高鐵開通後或為京福安徽公司帶來增量客流，但新通道對既有線路的引流與分流效果仍需持續觀察。公路方面，一線公司整體符合預期，越秀交通基建業績修復已啓動;高速公路車流弱復甦開啓，流量區域分化之下發達地區韌性更強。

風險提示

經濟大幅波動、業務增速不及預期，重點關注公司業績不及預期等。