（來源：財信證券研究）

事件：9月8日，海關總署發布最新數據顯示，以美元計價，8月我國出口商品4014.4億美元，按年增長25.0%，前值增23.9%；進口2823.6億美元，按年增長28.2%，前值增27.6%；8月貿易順差1190.9億美元，前值1123.4億美元。

8月份，我國出口按年增速有所回升，主要受三方面因素推動：一是AI產業需求高增。全球半導體行業延續高景氣，帶動我國集成電路、自動數據處理設備等產品出口較快增長；二是能源衝擊下的新能源替代效應。國內新能源發展迅速，對油氣形成較強的替代能力，新能源相關產品出口維持高增。三是去年低基數效應。2025年8月出口增速僅為+4.23%，處於近5年同期次低水平。

8月份，我國進口維持高增，主要原因有三：一是AI高景氣度亦對進口有拉動。從商品層面看，AI類進口依舊強勁，自動數據處理設備、集成電路、高新技術產品以及機電產品等AI相關產品進口分別按年+209.1%、+83.6%、+68.7%、+51.7%。二是進口價格普遍維持較高水平。中東局勢出現反覆，大宗商品價格維持高位運行。以銅礦砂、煤為例，我國8月銅礦砂、煤進口數量分別按年-9.1%、-1.5%，進口價格上漲導致其進口金額分別按年+24.7%、+48.6%。三是低基數效應。受美國關稅影響，2025年8月進口金額為2203億美元，為近5年同期較低值。

分區域看，東盟、歐盟為主要支撐，對美外貿持續改善：8月對東盟出口按年增長30.2%，佔出口總額18.5%，進口按年增長35.0%，佔進口金額15.7%；對歐盟出口按年增長6.6%，佔13.7%，進口按年增速由負轉正至0.7%，佔8.1%；對美出口按年增長34.4%，佔10.6%，進口按年增長17.8%，佔4.7%。

分產品看，高新技術與機電產品出口維持高增速，勞動密集型產品增速有所回升：8月份，高新技術產品出口按年增長56.9%，機電產品出口按年增長32.8%，其中集成電路、自動數據處理設備出口分別按年上漲129.8%、76.5%。汽車出口按年增長43.0%，能源衝擊下新能源汽車表現持續較好。手機、音視頻設備、家用電器、燈具照明裝置出口增速均有不同程度加快。勞動密集型產品中，箱包、服裝、鞋靴、傢俱出口增速均有不同程度加快，玩具出口增速由負轉正。進口方面，自動數據處理設備、高新技術產品及集成電路進口按年增速分別為209.1%、68.7%、83.6%，而汽車、醫療器械等進口有所下滑。

展望未來，我們認為進出口增速或將保持韌性，小幅回落。韌性主要來自於以下四方面支撐：一是AI技術繁榮帶來的結構性景氣有望延續，半導體及相關高新技術產品仍將對進出口數據形成支撐。二是美伊衝突所帶來的能源漲價影響或將持續，有望從價格端支撐進出口增速。三是我國擁有豐富的替代性能源和穩定的工業生產，有望對沖能源衝擊對出口的負面影響。四是我國持續推動外貿市場多元化。但與此同時，進出口增速仍面臨小幅回落的壓力，可能的拖累因素有二：一是貿易摩擦風險，除中美以外還需關注中歐摩擦。美國方面，美方擬以「產能過剩」為由對中國進口商品額外加徵7.5%關稅。歐盟方面，中國輪胎、鋼鐵、鋁材、太陽能玻璃、硬木膠合板、跨境電商平台、農產品等商品與服務均面臨歐盟貿易政策趨緊的壓力；二是上半年受美伊衝突、貿易政策不確定性所帶來的全球預防式補庫需求已逐步釋放，下半年市場新增貨量或將回歸常態，補庫周期對進出口的短期拉動效應趨於減弱。此外我們也需注意到進出口景氣度主要靠AI產業鏈支撐，與傳統經濟相關的一般商品需求仍偏弱，整體的內需提振仍有待政策發力。

風險提示：地緣政治事件反覆風險，海外需求不及預期風險，宏觀政策不及預期風險。

本文來自財信證券研究發展中心於2026年09月08日發布的報告《8月進出口數據點評：AI投資需求及漲價效應下，進出口再加速》。