金吾財訊 | 華泰證券表示，海關總署數據顯示，以美元計，2026年8月出口金額按年從7月的23.9%上行至25%，低於彭博一致預期的25.9%；進口金額按年從7月的27.6%上行至28.2%，低於彭博一致預期的31.0%；貿易順差錄得1191億美元。8月進出口金額增速均小幅回升，出口增長動能由AI鏈向消費品等領域擴散，但量價分化加劇，海外加息和高油價對實際貿易量的潛在壓制仍需關注：1）AI鏈出口增速高位攀升，但集成電路出口數量轉負；2）低基數和補庫需求支撐消費品出口，海外加息或拖累傳統工業品需求；3）三季度淨出口對經濟的貢獻或有所上升，而內需修復相對偏弱。往前看，該機構認為年內出口增長仍有韌性，但AI鏈硬件漲價和高油價或壓制需求、同時海峽再度封鎖可能拖累全球增長預期，實際貿易量增速或走弱。AI鏈需求強勁推升全球貿易需求，美國消費和補庫仍對中國出口有所支撐，但部分海外經濟體加息、地緣不確定性及海峽再度封鎖可能影響企業預期。與此同時，內需仍在築底、進口增速或在三四季度放緩、從而推動貨物貿易順差維持高位，淨出口對三季度實際GDP增長的貢獻有望上升。