智通財經APP獲悉，摩根士丹利發布研報稱，維持美團-W(03690)「增持」評級，目標價110港元。該行認為，美團股價回調提供吸引的入場點，近期股價回調已反映更為合理的外賣單位經濟效益復甦軌跡，而到店其他業務的長期增長潛力仍被市場低估，將帶來進一步上行空間。

該行預計，到2030年，美團線上到店服務GTV將達2.8萬億元人民幣，2025-2030年複合年增長率為18%;其中，到店其他服務GTV將達1.9萬億元人民幣，複合年增長率為25%，餐飲GTV約1萬億元人民幣，增長8%。

摩根士丹利指出，此前市場預期假設外賣單位經濟效益呈過於樂觀的線性復甦，以及到店競爭趨於常態化，但近期股價回調反映了更為合理的復甦軌跡。該行預計，美團將維持到店其他服務的份額，與抖音形成2:1的結構，並在餐飲領域佔據60%份額。

該行維持美團外賣單位經濟效益於2027年恢復至每單1元人民幣的預測，並認為市場已大致消化此預期。該行認為，到店其他業務的長期增長潛力仍被市場低估，將帶來進一步上行空間。

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