歐洲央行上調歐元區經濟增長預期，預計2026年至2028年實際國內生產總值分別增長0.9%、1.4%和1.5%。2026年通脹預測維持在3.0%，2027年和2028年預測則分別上調至2.5%和2.1%，顯示能源衝擊對物價的影響可能持續至明年。

　　經濟表現強於此前預期

　　歐洲央行將2026年經濟增長預測由6月的0.8%上調至0.9%，將2027年預測由1.2%上調至1.4%，2028年預測維持在1.5%。

　　上調主要源於歐元區經濟對中東衝突及能源衝擊的承受能力強於預期。2026年第二季度實際GDP增速好於此前估計，近期調查指標也顯示，隨着不確定性下降和市場信心改善，短期經濟活動保持韌性。

　　私人消費、政府支出和投資構成主要支撐。歐洲央行預計，基礎設施和國防支出，尤其是德國相關支出，將在2025年至2028年累計為經濟增長貢獻約0.5個百分點；人工智能相關投資也將支持商業投資和外部需求。

　　不過，歐元區出口仍面臨競爭力下降、美國關稅以及歐元此前升值帶來的壓力。全球人工智能需求增長帶來的貿易紅利，也可能更多流向硬件生產佔比較高的經濟體。

　　2026年通脹預測並未上調

　　歐洲央行預計，歐元區調和消費者價格指數通脹率將由2025年的2.1%升至2026年的3.0%，隨後在2027年和2028年分別降至2.5%和2.1%。

　　與6月預測相比，2026年通脹預測維持不變；2027年預測上調0.2個百分點，2028年上調0.1個百分點。食品價格低於預期抵消了能源價格上升的影響，因此2026年全年預測沒有變化。

　　2027年和2028年預測上調，則主要反映能源通脹持續時間延長、經濟活動表現改善以及工資增長略強。剔除能源和食品後的核心通脹預計在2026年至2028年分別為2.5%、2.6%和2.3%。

　　能源價格決定通脹回落速度

　　歐洲央行預計，受中東衝突推高能源成本影響，歐元區總體通脹率將在2026年第四季度升至3.6%的階段性高點。隨着能源價格上漲形成的高基數逐漸退出按年計算，通脹率預計於2027年第二季度降至2.5%，此後逐步接近2%。

　　這一預測建立在能源衝擊逐漸消退的假設之上。歐洲央行指出，中東衝突、霍爾木茲海峽受阻以及能源價格波動，使經濟前景仍存在較大不確定性。

　　在嚴重衝擊情景下，2027年通脹率可能達到5.4%，經濟增長率可能降至0.4%；若能源價格更快恢復正常，2027年通脹率則可能降至1.9%，經濟增長率達到1.5%。歐洲央行因此表示，將繼續根據最新經濟數據逐次會議決定貨幣政策。