智通財經APP獲悉，瑞銀發布研報稱，首次覆蓋蔚來-SW(09866)港股，給予「買入」評級，目標價43港元。該行預計蔚來2026年收入將達1316.63億元人民幣，預期公司於2027年實現扭虧為盈，錄得淨利潤16.84億元人民幣。目前蔚來股價對應2026/27年市銷率(P/S)僅為0.5倍與0.4倍。

瑞銀指出，國內汽車市場競爭激烈，但消費能力提升，高端純電動車市場仍展現強勁韌性。今年蔚來憑藉品牌忠誠度與高端定位，成為少數同時銷量按年增長超50%、平均售價上升，且新車上市半年後仍能維持月銷萬輛以上的品牌。

該行認為，產品組合的換代將成為蔚來未來的核心增長引擎。蔚來計劃於2027年對採用舊款400V系統的ES6及ET5進行改款升級，配合旗艦車型ES8與ES9的商業成功及近5000座換電站的網絡效益，預計改款車型將顯著推動2027年的收入增長與毛利率改善。