智通財經APP獲悉，據兩位知情人士透露，隨着與伊朗的衝突暴露了美國在面對全球原油供應中斷和價格飆升時的脆弱性，白宮正考慮如何援引《國防生產法》以擴大美國的煉油能力。考慮採取這樣一項非同尋常的舉措，凸顯出特朗普政府正面臨越來越大的壓力——特朗普需要在11月中期選舉到來之前，表明自己能夠遏制燃油價格飆漲對消費者和企業造成的衝擊。

知情人士透露，使用該法案的提議是在特朗普最近與近12家美國煉油商的一次會面中提出的。白宮官員在會上試圖弄清聯邦支持可以如何最有效地用於增加產能。知情人士稱，會議最終沒有作出任何決定，與會者離開時預期相關對話將繼續進行。

知情人士補充稱，煉油企業的高管們告訴官員，聯邦資金最好用於提升現有煉油廠的運營效率或擴建現有工廠，而不是為建造一座全新的煉油廠提供資金，因為後者成本要高得多，而且需要數年才能完工。

援引《國防生產法》被視為一種最後手段，該法案此前從未被用於增加煉油能力。據悉，該法案賦予特朗普廣泛的權力，可調配工業資源、並向那些被認定為對國防具有重要意義的物資的生產擴張企業提供財政激勵。最新的這些討論建立在4月份發布的一項總統決定之上——該決定已授權援引該法案來支持和擴大美國的石油生產、煉油與物流能力。

在被問及該提議時，白宮發言人泰勒·羅傑斯表示：「美國的煉油能力對於確保美國持續獲得安全、可靠和可負擔的能源至關重要。擴大煉油能力是總統及其能源團隊的首要任務，他們正在評估具體方案，通過監管改革、加快審批流程和增加投資來提高我們的煉油能力。」

試點項目

得克薩斯州布朗斯維爾一個擬建的新煉油廠已成為特朗普擴大美國煉油能力號召的試點項目。目前尚不清楚該項目是否會獲得《國防生產法》資金。

America First Refining計劃在布朗斯維爾港建設一座日處理能力為16.8萬桶的煉油廠。特朗普在今年3月宣佈該項目時稱，這是近50年來美國新建的第一座煉油廠。該項目由印度信實工業提供支持，後者已達成一項為期20年的購買協議，將包銷該煉油廠的產出。

該項目還與特朗普的家族和本屆政府存在關聯。據報道，小唐納德·特朗普(Donald Trump Jr.)是America First Refining的被動少數股東。同時，根據公司公告，由美國商務部長霍華德·盧特尼克創立的Cantor Fitzgerald正在擔任該公司的財務顧問。

煉油產能接近極限

儘管美國是全球最大的煉油國之一，擁有龐大的煉油廠網絡，每天可處理數百萬桶原油，但成品油價格依舊高昂。全美汽油均價在今年勞工節(9月7日)突破4美元/加侖，創下該假期歷史新高。與此同時，美國汽車協會(AAA)周五最新數據顯示，全美柴油均價達到6.0556美元/加侖，史上首次突破6美元/加侖;而在加利福尼亞州，柴油均價更高達7.9827美元/加侖。

美國煉油商已幾乎全速運轉。過去十年間，隨着盈利能力較差的煉油廠陸續關停，美國煉油產能也已下降，全美的煉油能力越發集中於墨西哥灣沿岸地區。

根據最新數據，產能利用率高達98%。如此高的利用率凸顯出特朗普政府面臨的挑戰——煉油商已接近滿負荷生產，但全球供應緊張和旺盛需求仍將燃油價格維持在高位。

近幾周來，當被問及打算如何應對中東衝突引發的燃油價格飆升時，白宮越來越多地把擴大國內煉油能力掛在嘴邊，使這一努力既成為應對全球供應中斷的一項長期緩衝舉措，也成為中期選舉前應對可負擔性問題的更廣泛應對行動的一部分。

此外，特朗普政府還在努力增加獲取外國原油供應的渠道。白宮本月初表示，委內瑞拉臨時當局已向獲美國支持的北美藍色能源合作伙伴公司(簡稱NABEP)授予17座油田為期100年的特許經營權，這些油田擁有約650億桶的探明儲量。NABEP是委內瑞拉第二大私人石油生產商。

據白宮稱，該公司已向美國戰爭部戰略資本辦公室授予其母公司35%的股權。作為幫助美國補充戰略石油儲備努力的一部分，美國政府將享有一項權利，即以生產成本購買NABEP目前及未來運營的所有油田產量中20%的保證份額。美國政府還擁有購買NABEP剩餘80%產量的「優先購買權」，這使華盛頓成為其能源儲備的優先買家。白宮表示，最終將有數百萬桶新增的委內瑞拉原油通過美國煉油廠加工。

美國煉油商坐享數十億美元盈利

在多年來美國國內煉油廠關閉以及中東戰爭導致全球燃料供應趨緊的背景下，美國煉油商正全力運轉以滿足市場需求，同時使得第二季度成為歷史上最賺錢的幾個季度之一。

瓦萊羅能源(VLO.US)此前公布的財報顯示，以每股收益計算，該公司實現了歷史上最強勁的季度表現;該公司第二季度淨利潤按年增長超過四倍，從去年同期的7.14億美元升至37億美元，創下歷史新高。PBF Energy(PBF.US)和HF Sinclair(DINO.US)分別創下自2022年和2023年以來最佳盈利表現——HF Sinclair第二季度淨利潤約增長四倍，達到8.92億美元;PBF Energy則從2025年同期虧損狀態轉為盈利，淨利潤增加超過10億美元。馬拉松原油(MPC.US)和Phillips 66(PSX.US)的第二季度利潤則分別按年增長超過300%，達到51億美元和38億美元。

多年來煉油廠關閉已經導致燃料市場缺乏供應緩衝。而如今，美國與伊朗之間的戰爭擾亂了中東燃料出口，同時烏克蘭對俄羅斯煉油設施的襲擊也限制了汽油和柴油出口。這些供應中斷共同導致全球燃料庫存下降，並推動全球燃料價格上漲。

在需求保持相對穩定的情況下，汽油和柴油庫存幾乎沒有顯示出恢復跡象，這意味着市場供應仍將保持緊張，價格也將維持高位。儘管燃料生產通常會在秋季開始放緩，但美國煉油商表示，他們將繼續追逐接近歷史紀錄的利潤率。

美國油價恐再迎一輪飆升

曾長期任職高盛的大宗商品資深策略師、Real Macro創始人兼首席執行官Jeff Currie警告，隨着美國能源供應短缺從成品油進一步向原油端蔓延，美國汽油價格在11月中期選舉前升至每加侖5美元的可能性「極高」，柴油價格甚至可能飆升至每加侖7至9美元。

Jeff Currie表示，當前能源市場正在進入一個更加危險的階段。此前主要集中於汽油、柴油等成品油領域的供應緊張，如今開始向產業鏈上游的原油市場蔓延。在供應稀缺與貨幣貶值因素共同作用下，美國消費者可能面臨新一輪能源價格衝擊。他認為，原油市場正在釋放供應緊張進一步惡化的信號，而這最終將傳導至汽油和柴油等終端燃料價格。

美國汽油價格突破每加侖5美元具有重要的心理和政治意義，尤其是在11月3日美國中期選舉臨近、國會控制權面臨兩黨激烈爭奪的背景下。對於汽油價格在中期選舉前突破5美元的可能性，Jeff Currie給出的判斷是「極高」。他指出，目前美國煉油廠仍可以通過調整生產，在柴油和汽油之間切換產能，從而根據不同成品油市場的供應狀況進行調節。但這種靈活性並非無限，隨着供應壓力持續累積，煉油廠最終可能耗盡通過調整產品結構緩衝市場短缺的空間。

與此同時，此前曾幫助填補能源供應缺口的美國戰略石油儲備(SPR)釋放目前也沒有顯示出重新啓動的跡象，這意味着市場可能失去一個重要的供應緩衝工具。

Jeff Currie的警告顯示，美國當前面臨的能源衝擊已經不僅僅是油價上漲本身。隨着供應緊張從成品油向原油蔓延，如果汽油和柴油價格繼續攀升，高能源成本可能進一步加重消費者負擔，在中期選舉前成為更加敏感的經濟和政治議題，並進一步加劇市場對通脹高企迫使聯儲局收緊貨幣政策的擔憂。