私募巨頭銀湖去年9月才從英特爾手裏買下Altera的控股權，如今已開始給這家芯片公司張羅IPO——知情人士透露，目標最早2026年募資超20億美元，未來幾周內就會密交，掛牌甚至可能提前到今年。

據路透社報道，投行陣容已敲定大半：巴克萊、花旗、摩根大通、摩根士丹利四家入圍，座次還沒排定。若成行，這將是Arm在2023年募近50億美元以來，最大的半導體IPO之一。

時點選得相當講究。美國IPO市場正奔向創紀錄的一年：Dealogic數據顯示，截至8月底，不含SPAC已募得1370億美元。後面還排着更猛的——Anthropic最快10月上市，預計募資約1000億美元，壓過SpaceX的750億，或把全年總額推過2021年約1560億的紀錄。Altera此刻進場，是趕風口，也是搶跑道。

Altera的故事本身夠戲劇性。它做可編程芯片，客戶橫跨電信、數據中心、工業、航空航天和國防。2015年英特爾花約167億美元把它買走，十年後作價87.5億美元賣出51%——銀湖出資44.6億美元，阿布扎比的MGX聯合入股約33億美元。一年不到，CEO拉吉布·侯賽因7月就對路透放風：公司正為「最終上市」做準備，押注AI和機器人。

對英特爾而言，這更是一場回血。陳立武2025年接掌後靠賣資產、裁員、引資本續命：美國政府去年以89億美元入股9.9%，8月公司又增發約200億美元。Altera上市若順利，英特爾手裏那49%股權，也會重新變得值錢。

懸念在於定價：銀湖進場一年就推上市，賭的是FPGA搭上AI與軍工敘事；但20億美元能不能募到，最終要看市場願意為這個故事付多少溢價。（鳳凰AI研究院）