國產GPU「四小龍」中的最後一家——燧原科技，今日將正式登陸資本市場，本次發行的抽新股收益，再度受到市場關注。 　　而在高漲的抽新股熱情背後，「上市即巔峯」現象也頻現。數據顯示，滬深兩市年內上市新股中，超六成個股的最高價出現在上市首日，近半個股遭遇深度回調，其中不乏宇樹科技、長進光子、臻寶科技等焦點股。 　　國產GPU「四小龍」會師資本市場 　　今日，燧原科技將正式登陸上交所科創板，股票代碼688801。至此，國產GPU「四小龍」全部進入公開市場。　　　　燧原科技本次發行價142.18元/股，在年內新股中僅次於頻準激光和宇樹科技，為年內第三高。發行數量約4303.52萬股，佔發行後總股本的10%，預計募集資金總額約61.19億元，發行後總市值約611.87億元。 　　由於公司尚未盈利，本次發行以市銷率估值。以2025年營收9.90億元計算，發行後市銷率約61.80倍，低於摩爾線程(166.68倍)、沐曦股份(164.24倍)和壁仞科技(85.03倍)等同賽道企業。 　　資料顯示，燧原科技成立於2018年，專注雲端AI芯片研發，已自研迭代四代架構、5款雲端AI芯片，採用DSA架構與自研軟件平台「馭算TopsRider」，構建了覆蓋芯片、加速卡、智算集群及軟件平台的全棧產品體系。 　　業績方面，2023年至2025年，燧原科技營業收入從3.01億元增至9.90億元，三年複合增長率達81.32%，同期累計研發投入達36.76億元。公司預計前三季度實現營收23億至30億元，按年增長325.78%至455.36%，2026年或2027年有望實現合併報表盈利。 　　燧原科技單籤浮盈能到多少？ 　　東方財富Choice數據顯示，截至9月10日，2026年以來共有55只新股上市，上市首日開盤漲幅介於51.14%至1193.31%之間，平均漲幅約305.40%。若燧原科技首日開盤達到這一漲幅，即開盤價約576.40元/股，單籤浮盈可達21.71萬元。 　　不過，作為AI芯片獨角獸，燧原科技或許更應參考行業表現。年內8只半導體行業新股的上市首日平均開盤漲幅約496.84%，顯著高於整體水平。若以此對標，燧原科技開盤價約848.59元/股，中一籤的盈利將達35.32萬元。 　　而與燧原科技同屬"四小龍"的摩爾線程、沐曦股份，上市首日開盤分別上漲468.78%、568.83%，平均約518.81%。若燧原科技復刻這一表現，即開盤價約879.82元/股，單籤浮盈約36.88萬元。　　　　半數年內新股最新價較高點已腰斬 　　抽新股的賬面浮盈，只是中籤故事的上半場；而下半場在於，上市之後這些漲幅能否守住。 　　東方財富Choice數據顯示，截至9月10日收盤，55只年內上市新股中，已有27股的最新價較年內高點回撤超過50%，佔比近半；全部年內新股的平均回撤幅度達48.20%。作為對比，同期科創50指數較高點回撤約30%，新股的回調幅度仍顯著超出。 　　此外，55只新股中，有34股的年內最高價即出現在首發上市當日，佔比超六成，這也證明「上市即巔峯」並非個別現象。 　　年內頗受關注的明星新股宇樹科技便是其中一例。該股8月19日上市首日以1100元/股開盤，總市值一度達4449億元；此後股價一路下行，昨日已跌破500元大關，創上市以來新低，回撤幅度達54.68%，總市值較高點亦蒸發超2400億元。不過，即便宇樹跌至當前價位，較其150.80元/股的發行價仍有可觀漲幅。　　　　摩爾、沐曦也在「跌跌不休」 　　值得注意的是，國產GPU「四小龍」中登陸科創板的另外兩位——摩爾線程、沐曦股份，近期正經歷深度回調。 　　9月7日，摩爾線程迎來2577.45萬股網下配售限售股解禁，相當於此前流通盤的85%，當日公司股票20cm跌停，此後跌勢延續，9月10日盤中最低報364元/股，創上市以來新低。該公司近日與京東雲達成合作，擬共建十萬卡全功能GPU集群。 　　沐曦股份最近股價亦連續下挫，昨日大跌7.18%報493.8元/股，較年內高點1033元/股回撤約52.20%。 　　而就在下周四(9月17日)，沐曦股份將迎來1396.6萬股首發網下配售限售股解禁，相當於公司當前流通盤的75%。 　　當然，二級市場股價本就受宏觀環境、市場情緒、資金偏好、外圍市場等多重因素影響，對燧原科技而言，國產算力賽道依舊擁有較高景氣度，在首日市場表現之外，業績兌現、估值水平與解禁節奏，或將是影響其後市走勢的幾大重要因素。