科技股不乏亮點 　　主持人：又是疲憊的一周，泛舟有沒有感覺到，現在除了科技，其它方向都沒啥可期待的了。 　　     　　泛舟：主要是當下的位置其它方向很尷尬。 　　主持人：比如？ 　　泛舟：紅利，股息率又從高勝率區回到了極低勝率區。紅利板塊兩個月漲20%，還有啥性價比呢？還有就是微盤方向，這個屬於市場短期賺錢效應的代表。這兩者幾乎在近兩個月內是聯動的。都進入了階段高位。對其還有啥期待的？ 　　主持人：有色、醫藥之前最強的方向呢？ 　　泛舟：有色是跟金價的，反正黃金4750美元后我短期就不看好了。CXO更尷尬，純粹一邊跟風科技，一邊跟風標普生物科技。現在兩邊都跌.....直接走弱了。 　　主持人：看來看去，只有科技細分方向還有點意思。 　　泛舟：雖然這兩周指數一般，但是科技的α明顯起來了。能新高的票越來越多。甚至一些1000億元以上的標的都漲過了8月18日的高點。這就是一個好現象。希望走強的票更多些，如此才能把整個科技的β帶活。 　　主持人：你定力一直很強，希望這次能堅持下去。 　　泛舟：大的方向不變，小細節可以優化。大方向就是等一波趨勢性反彈。小細節就是反彈的起點可以再看得仔細些。 耐心等吧。 　　下周是弱反彈節點 　　主持人：又是縮量平淡的一周，板塊輪動節奏轉的飛快，9月中旬已至，蕭蕭分析一下，市場節奏會如何變化？ 　　海風若雨蕭蕭：市場承壓的主要外部因素是美債和加息預期，本周又直面國際油價大漲的衝擊。大家都還記得，今年3月第一輪地緣衝突，石油石化板塊一通輸出，直接把市場從4200點砸回了3800點。雖然「黑天鵝」事件衝擊是有遞減效應的，但是這一輪油價刺激很明顯影響到了加息預期，市場主要是依靠銀行金融板塊才勉強維持在3900點附近駐底。 　　主持人：這應該怎麼理解？ 　　海風若雨蕭蕭：表明市場很難有足夠的動力展開反彈，下周就是議息決議落地時點，無非是加息和不加息兩種結果，加息落地就容易出現利空出盡是利多的反向效應，不加息，那麼市場又會多了一個半月的喘息期。觀察市場結構，一方面，市場炒作農業、百貨等消費屬性的板塊，主打防禦性思路，但是這些板塊市場容量小，炒作周期多在一個月以內，所以只能以輪動表現的方式。另一方面，市場圍繞電子、通信板塊的中小型個股尋找彈性炒作機會。二季度抱團瘋炒過的個股已經很難再度成為市場聚焦的方向，而且由於四季度必定會出現的資金面收縮跡象，也不太可能今年最後的三個月市場會有很強的表現。綜合推演下來，下周是反彈的時間節點，然而強度不會很強，結構上，估計還是保持輪動為主，盤面也許熱鬧，但是賺錢效應不強。 　　能源股估值重構的邏輯 　　主持人：近期驕陽反覆提醒科技股的風險，繼續得到驗證，指數再度不可言說，後面應該怎麼思考？ 　　驕陽：指數想穩定，科技必須穩定。 　　主持人：那能不能穩定呢？ 　　驕陽：歐洲已經加息了，下周輪到美國和日本，日本大概率也會加息，美國現在市場還存在分歧。美國之前反覆告訴市場的是有加息可能，但是會盡力不去加息；但對外，美國一直極力促使他國加息。原因很簡單，通過他國加息，自己不加息的方式，可以促使資金從他國流向美國，起到等同加息的效果。 　　是否加息其實不重要了，因為就算不加息，以當下的基本面狀況，後面大概率會持續保持加息預期；如果美國也加息了，那更簡單了，促使他國持續加息的預期就更強了。這樣就對整個科技股存在明顯的壓制，所以沒辦法輕易看多科技股，必須先考慮整體大環境的因素。科技股後面的機會應該來自於再一次的整體超跌，當然別擡槓，任何時候都可能有漲的細分，科技股好幾百只呢，我們只說整體。 　　主持人：你對能源是比較看好的，當下局勢風雲變幻，有無新觀點。 　　驕陽：我們從8月初就積極解讀能源的邏輯了，國內原油期貨和國際原油都暴漲了很多。研究能源，一定要看大邏輯，要看明白，油價是調控全球通脹和維持AI所謂泡沫的最關鍵武器，這是中長期能源股估值重構的關鍵。不懂的始終在看短期的波動，看懂的，已經開始定義未來全球新秩序了。　 　　(本文已刊發於9月12日《證券市場周刊》，文中提及個股僅作分析，不作做投資建議。)