智通財經APP獲悉，LSEG Lipper彙編的全球資金流數據以及股票市場交易行情顯示出，近兩周全球市場呈現出「總量降風險、局部找機會」的股票市場分化格局。按8月28日至9月10日收盤價計算，有着「AI算力風向標」稱號的韓國股市基準股指——即KOSPI指數上漲約3.61%，兩大權重股三星電子、SK海力士分別上漲約4.67%和12.10%;費城半導體指數同期上漲約1.26%，但期間先於9月4日上漲3.37%，隨後在9月10日下跌2.66%，顯示出全球AI算力主題以及AI算力產業鏈反彈仍在承受利率衝擊，但是資金仍在積極湧入亞洲股票基金及科技行業基金。

與這些走勢對應，LSEG Lipper彙編的最新全球股債基金申贖數據反映出投資者們大幅削減美國大盤股票基金敞口，同時繼續買入歐洲、亞洲股票基金以及全球科技行業基金。OpenAI Astra問世帶來的前沿高性能AI算力需求擴張與RSI(遞歸自我改進)訓練範式開始主導AI訓練背景之下的AI算力需求井噴式擴張帶來的盈利機會仍受關注，但市場對其估值和孖展成本的容忍度正在下降。

華爾街金融巨頭摩根士丹利圍繞被英偉達CEO黃仁勳稱為開啓「AGI紀元」的OpenAI Astra大模型提出的最新關鍵趨勢與判斷，是AI大模型的能力大幅提升讓更多工作負載在經濟上變得可行，從而強化AI算力、數據中心電力鏈條、載板與存儲製造的供給約束。在其情景測算中，超大規模雲廠商算力部署對應的電力容量從2025年約35吉瓦擴大至2028年約145吉瓦，達到原來的約4.1倍。

GPT-6 Astra於2026年9月3日重磅發布，Astra發布無疑史無前例地推高了市場對通用人工智能(AGI)時代到來的熱議，由此帶來更加強勁的算力需求軌跡，尤其是「按成果收費」的新增長模式有望帶來更加強勁總算力需求，而近期更加直接的算力需求證據則來自AI研發流程本身——即AI開始「造AI」的「遞歸自我改進(RSI)」研發軌跡。

隨着Astra引領的先進最前沿大模型帶來愈發強勁AI算力需求，摩根士丹利預計北美四大超級雲計算與AI應用廠商們數據中心綜合資本開支將從2026年的9170億美元升至2027年的1.47萬億美元、2028年的1.64萬億美元，同期部署容量預計由2025年的35吉瓦擴大至2028年的145吉瓦。

Astra帶來的重要產業信號，則是更復雜的工作開始具備交給AI執行的商業價值。9月10日有媒體報道，OpenAI推出面向金融服務業的ChatGPT產品，結合GPT-6 Astra與專業數據源，支持研究、財務建模和客戶材料製作。由此推演，AI需求的增長變量將進一步擴展至併發智能體數量、任務執行時長、工具調用頻率及上下文規模：當完成一項工作的成本下降、成功率提高，企業就有理由部署更多工作流。這為雲端AI推理算力以及與AI相關的高性能存儲需求打開無比寬闊的新增空間，也是市場重新評估AI基礎設施增長持續性的最新依據。

美股基金大幅失血，科技基金逆勢吸金：全球資金收縮敞口、精選賽道

最新基金申贖數據反映出投資者大幅削減美國大盤股相關股票投資型股票基金敞口，同時繼續買入歐洲、亞洲股票基金及全球科技行業基金。價值股、高現金流股票和債券也未形成普遍上漲的避風港。同一期間，以對應指數ETF的復權收盤價作為觀察口徑，追蹤羅素1000價值指數的IWD下跌約1.94%，聚焦高自由現金流收益率股票的COWZ下跌約3.79%，追蹤彭博美國綜合債券指數的AGG下跌約1.13%，同期標普500指數ETF——SPY下跌約1.50%。

上述這些數據凸顯出，高現金流能夠改善企業應對孖展壓力的能力，但不能消除行業周期屬性過於強勁、持倉結構和估值下修風險;債券基金獲得淨申購，也不意味着債券價格同步上漲。當前更明確的配置變化，是資金提高選擇性，並傾向於控制股債持倉組合的整體利率敏感度。

LSEG Lipper數據顯示，截至9月9日的一周，全球股票基金淨流出155.2億美元，為3月18日以來最大單周流出。美國股票基金淨流出322.7億美元，意外創下2025年12月17日當周淨流出524.5億美元以來最高;歐洲和亞洲股票基金卻分別獲得111.6億美元、30.3億美元淨流入。

美國市場的撤資規模超過全球股票基金的淨流出，反映出其他地區的淨買入形成了部分抵消。這體現的是區域配置分化，不能直接推導為同一批投資者將美國資產所得全部轉投歐洲或亞洲;基金申贖數據也不等於整個股票市場的跨境資本流動。

美國市場內部，撤資主要集中於大型股基金：單周淨流出404.4億美元，創紀錄;中型股基金淨流出6.82億美元，多市值基金和小型股基金則分別淨流入35.2億美元、2.74億美元。行業選擇與整體撤資同時發生：全球行業基金淨流入29.2億美元，其中科技和金融分別吸引18.9億美元、12.5億美元;美國行業基金淨流入14.6億美元，其中科技淨流入17.1億美元、金融淨流入7.2億美元。

科技、金融兩類的淨買入合計超過行業基金總體淨流入，很大程度上則意味着其他行業存在抵消性的大規模單向撤資。資金因此呈現出削減廣泛股票敞口、保留特定行業機會的特徵;值得注意的是，地區、行業與市值分類屬於LSEG Lipper不同統計維度，不能簡單進行重複相加或者相減。

通脹壓力改寫資金落點!短債築防線，能源獲增配

推動這輪調整的宏觀壓力仍是能源供應衝擊及其利率後果：布倫特原油9月9日突破每桶100美元，9月11日盤中觸及109.97美元;WTI在周內突破7月93.50美元高點後，於9月11日觸及104.46美元，兩者均創四個月高位。9月10日公布的美國PPI與CPI數據，加之此前歐洲與日本在能源通脹推動之下的物價升溫則進一步強化通脹黏性與加息擔憂。

債券配置最鮮明的變化，是投資者更願意承擔較短期限的風險。全球債券基金當周淨流入89.5億美元，為7月29日以來最低單周流入額;其中短期債券基金吸引66.5億美元，創三個月內第二大單周流入。貸款參與型基金和政府債券基金分別淨流入10.1億美元、7.43億美元，公司債券基金則淨流出23.7億美元。美國債券基金連續第21周獲得淨買入，當周流入65.6億美元;短至中期投資級債券基金吸引37.5億美元，為九周最高，短至中期政府債券及美國國債基金吸引27.8億美元。

整體而言，投資者仍需要債券票息收入，但更重視久期控制與信用質量;全球公司債基金流出和美國短中期投資級基金流入，也反映了地區與期限層面的差異。

貨幣市場基金進一步揭示了「避險」並非全球同步的單向交易。全球貨幣市場基金淨流入107.2億美元，連續第二周獲得淨買入;美國貨幣市場基金卻淨流出104.1億美元，此前一周曾淨流入約487.6億美元。因此，美國股票基金的大額贖回，並未在同一周機械轉化為美國貨幣市場基金的淨申購。

申贖節奏、資金用途和地區分佈均可能影響結果，現有數據不足以追蹤每筆贖回資金的最終去向，但能夠確認：全球流動性偏好上升，與美國現金類基金階段性流出可以同時發生。

商品與新興市場的資金分佈同樣具有選擇性。全球黃金及貴金屬基金結束連續八周淨流入，當周淨流出5.37億美元;能源基金則吸引2.11億美元。能源獲得增配，與投資者關注供應衝擊及其潛在盈利受益者的邏輯一致，但不能據此認定貴金屬資金直接轉投能源。覆蓋28,984只基金的數據同時顯示，新興市場股票基金結束連續八周淨買入，轉為淨流出15.6億美元;新興市場債券基金則連續第六周淨流入，當周吸引5.37億美元。