數周以來，對通脹的擔憂持續推高10年期美債收益率。而周五通脹數據依舊偏強，但10年期收益率反而出現回落。

　　這是什麼原因？

　　需要理解一點：10年期美債收益率，主要反映投資者對未來十年聯儲局短期政策利率均值的預期，而不只是未來幾個月的利率走向。短期加息預期升溫，通常會推高10年期收益率。但到某個臨界點之後，邏輯會反轉：投資者會押注，當下加息，將降低聯儲局後續需要採取更激進緊縮政策的風險。

　　聯博（AllianceBernstein）首席經濟學家埃裏克·維諾格拉德表示，近期收益率已經大幅上行，因此本次小幅回落合乎情理。他補充，周五的數據「讓市場形成高度共識」，認定聯儲局下周將會加息，打消了市場對於聯儲局可能對通脹問題掉以輕心的擔憂。