金吾財訊 | Adobe（ADBE）將於9月10日美股收盤後披露第三季度財報，不少分析師預計公司業績有望超出市場預期，同時上調業績指引。華爾街已經計入該公司營收、利潤按年大幅增長的預期。市場一致預期其每股收益按年增長14.7%，營收接近12%，規模達到67億美元。財報前夕市場整體情緒偏積極，過去三個月，公司每股收益預期獲得28次上調，無下調記錄；營收預期收穫24次上調，同樣沒有下調。不過部分分析師對年度經常性收入ARR的表現心存擔憂。法國巴黎銀行分析師Stefan Slowinski在8月客戶研報中表示，公司轉向免費增值產品的戰略，給短期前景蒙上陰影；受此影響，Adobe二季度將2026財年有機ARR增長指引下調2個百分點至約8%。花旗分析師則認為，指引下調為第三季度創造了更容易達成的業績基準。其表示，不排除Adobe三季度業績超預期、上調指引的可能性；但公司增長愈發依賴免費增值模式，2027財年風險有所抬升，因此機構給出的2027財年總ARR增長預測低於華爾街一致預期。向免費增值模式轉型，已經成為分析師與投資者重點關注的風險點。但Adobe方面認為，免費增值業務帶來的增長有望從2027財年開始拉動整體營收。