美國能源信息署（EIA）9月9日發布最新《短期能源展望》（STEO），大幅上調未來兩年布倫特原油價格預測。

EIA預計，2026年布倫特原油現貨均價為91美元/桶，2027年為74美元/桶，較此前預測分別上調4美元與5美元。與此同時，EIA預計今年下半年布倫特均價約為90美元/桶，較8月預測高出8美元。

此次調整的核心原因是中東石油供應中斷持續時間長於此前預期。

EIA預計，受霍爾木茲海峽和曼德海峽運輸受限影響，中東部分石油產能將在未來數月繼續處於停產狀態。8月中東石油減產規模平均達到670萬桶/日，高於7月的500萬桶/日；EIA預計第四季度平均停產規模仍將達到約570萬桶/日。

與此同時，全球石油庫存正在快速下降。EIA估計，全球石油庫存今年以來已經減少約4億桶，並預計庫存將在2026年剩餘時間繼續下降。由於供應恢復需要時間，EIA預計布倫特油價將在今年下半年維持在90美元/桶附近。

周三布倫特原油升逾3%，一度突破100美元/桶，升至101美元上方，為7月以來首次。

中東供應恢復仍是油價回落關鍵

EIA的基準情景並非認為油價將長期維持高位。該機構預計，隨着中東石油出口逐步恢復、停產產能重新啓動以及全球庫存重新積累，布倫特價格將在2027年逐步回落，全年均價預計為74美元/桶，到2027年下半年進一步降至約67美元/桶。

但EIA同時指出，霍爾木茲海峽及替代運輸路線的石油流量仍存在較大不確定性，這意味着實際油價走勢可能比基準預測更加劇烈。

值得注意的是，EIA本月預測模型的輸入數據截至9月3日，並未納入此後發生的市場變化。這意味着，EIA此次91美元的全年預測本身可能仍低於當前市場正在交易的短期風險溢價。

路透報道稱，霍爾木茲海峽石油運輸量已經從衝突前的約800萬至900萬桶/日降至不足200萬桶/日，市場對供應中斷持續時間的擔憂進一步升溫。

油價突破100美元，通脹風險重新升溫

油價上漲正在重新成為全球通脹和貨幣政策的重要變量。分析指出，如果布倫特油價持續高於100美元/桶，能源成本可能進一步傳導至運輸、製造業及居民消費，並增加通脹壓力，從而令主要央行維持較高利率的時間更長。

與此同時，全球石油市場的緩衝空間正在收窄。美國戰略石油儲備目前僅約2.90億桶，處於1982年以來最低水平附近；而持續數月的中東供應中斷已經導致部分主要消費國庫存下降。

因此，EIA此次上調預測釋放出的核心信號並不是「油價將長期維持100美元以上」，而是中東供應衝擊正在迫使市場重新評估未來一至兩年的油價中樞。

如果霍爾木茲海峽運輸恢復、停產產能按照EIA預期逐步重啓，油價仍可能在2027年回落；但若供應中斷進一步擴大，當前的91美元和74美元預測仍存在繼續上修的風險。