光模塊剛經歷一輪急跌，一隻一年賺出182%的基金卻選擇「不躲」。這隻前海開源滬港深樂享生活靈活配置混合基金，過去一年回報182%，跑贏99%同類；在東方財富追蹤的2000多隻可比基金中排第二。業績頂尖的基金經理梁策的說法很直白：二季度的瘋漲「短促但極端」，最近這波回撤，把泡沫洗掉了一大半。

他的底氣來自AI算力。彭博社指出，光模塊是AI數據中心的「互聯骨幹」：把處理器吐出的高速電信號轉成光信號， across server racks 傳輸更快、數據更不容易壞。中際旭創、新易盛年內一度較2025年底翻倍，也把科創50指數二季度頂到76%的紀錄漲幅。

但市場裏從不缺冷水：槓桿太高、估值太燙，再加上美國可能限制部分中國元件，資金最近幾周集體撤退。梁策的判斷是，7月拋售更多是流動性踩踏，不是產業邏輯反轉；他打了個比方——像開船，方向沒變，難的是穿浪，不是掉頭。

基金最新持倉也說明了態度：截至6月底，新易盛、Suzhou Everbright Photonics、中際旭創是前三大重倉；7月下跌中基本按兵不動。更有戲劇性的是，5月中旬暫停申購，二季度規模仍暴增近八倍至82億元，7月31日才重新開門。

他也留了個活口：反彈未必突然來，有人被套成「死錢」，有人離場後不想回來。真正要盯的不是一天升跌，而是AI還能不能繼續超預期；如果有一天擴大模型參數不再帶來更強性能，光模塊的投資故事纔會碰到天花板。（鳳凰國際財聞匯）