金吾財訊 | 美妝板塊盤中走弱，截至發稿，上美股份（02145）跌3.51%，巨子生物（02367）跌1.15%，毛戈平（01318）跌0.21%。消息面上，申萬宏源新近研究指，化妝品行業26H1營收端具備韌性，利潤端持續分化。受需求端回暖影響，化妝品品牌端26Q2營收端整體來說按月邊際改善明顯，頭部國貨公司依託多品牌矩陣、產品迭代實現穩健增收增利，經營質量持續優化。但受投流費用持續上漲、國際品牌加劇競爭等因素影響，利潤端整體分化加劇。部分品牌呈現增收不增利的趨勢。化妝品製造端保持穩定運營，代工企業依託大客戶訂單與產能釋放實現營收增長，但原材料及加工競爭壓縮溢價空間，整體毛利率略有承壓。