鄭良海系富安達基金首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇成員

消費是擴大內需的重要依託和核心支撐，也是暢通國內大循環的關鍵所在。「十四五」時期末，我國社會消費品零售總額突破50萬億元，最終消費支出對經濟增長的年均貢獻率接近60%，持續發揮對國民經濟發展的主引擎作用。「十五五」時期，我國消費市場發展將進入擴量提質的關鍵階段。在外部環境日趨複雜嚴峻的背景下，不斷擴大內需、提高消費在宏觀經濟中的比重、建設消費強國也是促進國內大循環的戰略之舉，將事關我國居民美好生活願望的實現，宏觀經濟高質量平穩發展，中國式現代化建設紮實推進，以及「新兩步走」戰略目標如期完成和中華民族偉大復興的藍圖最終實現。

消費總量邁上新台階，未來空間廣闊

（一）消費規模和對經濟增長貢獻日益凸顯。2019年，我國社會消費品零售總額首次突破40萬億元。「十四五」時期之初，受到全球新冠疫情的衝擊，我國社會消費品零售總額從40萬億元回落，2021年重新跨上40萬億元；2023年、2025年更是先後跨過45萬億元、50萬億元大關。2025年，社會消費品零售總額50.1萬億元。五年間增長10萬億元，最終消費支出對經濟增長的平均貢獻率達58.8%，比「十三五」時期提高10個百分點。（見圖1）

（二）服務消費保持較快增長，佔比不斷提升。近年來，隨着傳統商品消費進入「相對飽和」階段，政府不斷優化服務消費領域供給、持續挖掘服務消費潛力，我國服務消費增速持續高於商品消費增速。2025年服務零售額比上年增長5.5%，高於商品零售額1.7個百分點。2026年1至7月份，社會消費品和服務零售總額按年增長‌2.6%‌，其中，‌服務零售額增長5.0%‌，增速明顯高於商品零售額1.1%的增速，文體休閒服務、旅遊諮詢租賃服務零售額分別增長‌10.1%‌和‌‌11.0%。根據商務部和國家統計局數據，2020年至2025年居民人均服務性消費支出年均增長8.5%，明顯高於同期消費支出的整體增速；服務性消費佔居民人均消費支出的比重從2013年的39.7%提高到2025年的46.1%，顯示出居民消費正加速從「買商品」向「享服務」「重體驗」轉型。

（三）線上消費佔比不斷提升。2025年全國網上商品和服務零售額15.97萬億元，比上年增長8.6%，佔社會消費品零售總額的比重為31.9%；其中，網上商品零售額13.09萬億元，增長5.2%，佔社會消費品零售總額的比重為26.1%。今年1至7月仍保持較快增長，全國商品和服務網上零售額按年增長‌4.8%‌，網上商品和服務零售額增速分別為4.6%、5.2%。電子商務、即時零售、直播帶貨、在線文娛等帶動線上消費較快增長，線上消費對同期社會商品和服務零售額增長的貢獻率超‌50%‌。（見圖2）

（四）新業態新模式成拉動消費新動能。「十四五」以來，新消費領域成為拉動我國消費增長的新引擎。綠色消費在產業轉型與政策引領驅動下快速壯大，新能源車連續11年銷售位居世界第一。今年1至7月，限額以上單位高能效等級家電零售額增速超過‌30%‌。數字消費擴容提質，已形成數字實物商品、數字服務和數字內容三大板塊。2025年居民數字消費規模達25.3萬億元，按年增長8.7%；其中，數字服務消費按年增長12.5%，成為拉動數字消費增長的主引擎。商務部數據顯示，今年上半年，智能眼鏡、運動相機、心電監護儀等銷售額都實現了兩位數以上的增長，可穿戴智能設備零售額按年增長超過一倍；人工智能（AI）、大模型、詞元（Token)消費、虛擬現實（VR）和增強現實（AR）體驗、數字文旅、雲展覽等數字文娛消費深度融入居民日常消費場景。同時，各地加快出台推進首發經濟的政策文件，銀髮經濟、冰雪經濟、健康經濟等持續升溫，日益成為新的消費增長點。

（五）城鎮仍是消費基本盤，鄉村消費增速高於城鎮。隨着工業化發展和城鎮化達到一定水平，城鎮地區消費主導地位強化，2025年城鎮零售額佔社會消費品零售總額的87%左右，鄉村消費品零售總額佔比13%。消費增速方面，鄉村快於城鎮。城鄉消費呈現「總體趨同、局部分化」的格局，城市與鄉村之間的消費水平位差持續縮小；但鄉村與城鎮在服務消費、中高端商品消費與體驗上，仍存在一定供給能力、需求水平和消費質量上的差距。

按照消費類型劃分，社會消費品零售總額分為商品零售額和餐飲收入。商品消費仍佔絕對主導地位，商品零售額由2021年的39.4萬億元增至2025年的44.3萬億元，累計增長12.5%；2025年商品零售額約佔社會消費品零售總額的89%，餐飲收入佔比11%。除商品和餐飲外，教育、娛樂、文旅、康養、家政等服務消費佔比上升。綜合消費的城鄉結構和類型來看，城鎮「商品+餐飲+服務」零售額在全社會消費中佔據主要地位。換言之，傳統消費仍是「十五五」時期提振消費的重要着力點。

（六）從崇尚名牌名品到更注重消費體驗。國潮品牌和文化自信引領消費新方向。消費者文化自信增強，本土品牌認可度顯著提高，國貨「潮品」從中低端邁向高端化，覆蓋更多消費品類；消費行為更加理性，年輕消費者既不盲目追求奢侈品，也不單純只看低價，更加追求「物有所值」。消費分層、圈層化日漸明顯，潮玩手辦、穀子經濟、盲盒、擺件、解壓玩具、國漫周邊和寵物互動悄然成風。追求個性化、定製化的小衆愛好變成消費新賽道。低卡輕食，賽博養生，戶外徒步、飛盤、路亞（Lure）等小衆運動休閒消費和DIY手工、定製家居、定製首飾等個性定製化消費，逐漸成為消費者在消費行為中的個性延伸展示。青年群體更加青睞悅己體驗、輕奢潮流與情緒價值，重在消費過程的獲得感。一方面「平價輕奢」，理性消費，按需購物；另一方面願意為情緒、氛圍感買單，更加註重消費帶來的體驗與感受。

「十五五」時期消費新特徵與新制約

（一）消費增速由高增長向中低增長換擋。通過對我國2010年後消費規模及增速的觀察可見，在消費規模跨過40萬億元大關後，與經濟增長一樣增速也隨之換擋，而且消費增速換擋快於經濟增速換擋，經濟增長維持中高增速，消費則從高速增長向中低速增長切換。近幾年，社會消費品零售總額及最終消費支出年增速整體上低於同期國內生產總值（GDP）增長。也正是在此背景下，擴大國內需求已經連續位列中央經濟工作會議年度任務之首。‌2025年底的中央經濟工作會議新提法「堅持內需主導」，配套「城鄉居民增收計劃」「清理消費限制」等；今年4月和7月的政治局會議聚焦「挖掘內需和服務消費潛力」「擴大優質供給」「推動消費升級」。隨着黨中央、國務院系列擴內需、促消費政策的出台和落實，社會消費總水平有望保持與經濟總量相適應的增速。

（二）傳統商品與餐飲消費仍然承壓。傳統商品消費是最終消費支出的第一大貢獻，從居民消費支出結構看，雖然新消費、服務消費是新的增長亮點，但衣食住行消費佔比穩定在七成以上。據國家統計局數據，2025年居民人均消費支出中，食品菸酒、居住、交通通信依然位列居民消費支出前三位，三者合計佔比65.59%，衣着類因可選屬性被壓縮至約5.27%，整體衣食住行佔比70.86%。因此傳統消費興旺與否仍是影響消費景氣度水平的決定性因素。近年來，相比其他消費增長，傳統商品消費增長乏力。一方面，經過幾十年的高速發展和升級換代，我國耐用品消費如今進入相對飽和期，從高速增長到存量置換；另一方面，居民收入增長和就業預期仍不穩固。餐飲業是納入社會消費品零售總額的唯一服務消費，總佔比雖不高，但餐飲業市場活躍直接關乎就業、消費興旺與居民信心。據行業測算，餐飲業每1元直接收入可間接帶動約2.5元至3元的關聯產業產值，能直接帶動農產品、食品加工、商貿零售、商業地產、冷鏈物流等衆多產業發展。

（三）居民消費佔比依然偏低。2021年至2025年，我國居民消費支出年均增長7.3%，佔最終消費支出的比重穩定在70%左右。居民消費率（居民消費支出佔GDP比重）從2020年的37.9%上升至2025年的40.0%，成為最終消費率提升的主要因素。據世界銀行數據，全球居民消費率平均水平約為55%至60%，發達國家更高。我國居民消費率與發達國家相比仍有10至30個百分點的差距，特別是服務消費佔比依然偏低。

（四）最終消費率仍有提升空間。雖然我國最終消費絕對量並不低，特別是從購買力平價視角看，我國消費市場實際購買力規模要接近甚至超越美國；但整體消費率（最終消費支出佔GDP比重）明顯低於一般發達國家。截至2025年，最終消費率由2020年的55.4%提升至2025年的56.9%，提高1.5個百分點；而發達國家一般為70%至80%。如果用社會消費品零售總額與GDP相比，我國「十四五」均值約36%，較「十三五」回落4個百分點。一則是因為近年來社會消費品零售總額增速不及GDP增速，另外則是與我國消費結構變遷有關，即服務消費佔比上升。

（五）不同群體和區域影響消費的多重因素需關注。從人口增長和結構壓力看，我國人口增長率連續4年為負；從結構上看，老齡化、少子化程度加深，中年人收入增長緩慢和剛性支出壓力增加，青年人就業壓力較大。人工智能、機器人技術進步與產業發展可能帶來的短期「就業擠出」效應的顧慮和擔憂，一定程度上必然會影響到不同年齡段人群消費傾向和消費規模，代際之間的消費承接和轉移承壓。社會靈活就業群體規模2024年已達2.4億人，近兩年持續增加，但參保率不足40%，收入波動較大、缺乏單位社保兜底。機場、高鐵站等交通基礎設施對老年人不夠便利，從家中到達機場或高鐵站如同「出城旅遊」、站廳到登乘交通工具「長途跋涉」，老年人出行難，一定程度上也限制了老年人旅遊消費意願。從收入差距看，高收入群體消費增量貢獻基本飽和；中等收入群體剛性支出大、消費意願不強；低收入群體受收入水平制約、消費潛力尚待挖掘。區域經濟發展不平衡，城鄉差距依然較大。一些對消費具有抑制作用的限制性措施和准入壁壘依然存在，如房地產限購措施、汽車牌照和限行，部分熱門景區預約難、門票價格偏高。

推動消費結構變遷的內在邏輯

消費是收入和預期的函數。對於居民消費而言，就業、收入、預期和信心直接決定消費支出意願和行為。就業充分並穩定，收入合理增長機制，健全可靠的社會保障，消費者預期進入良性循環，對未來購買力充滿信心，居民自然勇於消費、樂於消費、有能力消費，有利於社會邊際消費傾向的提升。居民不再「只愛存錢」後，高企的社會儲蓄率隨之下降。房地產市場穩定具有合理的、正向的財富效應，也是隱性收入增加和消費能力的直接體現。研究表明，除不動產外的財產性收入增長，對提振消費也有直接拉動作用和現實意義。提高資本市場長期韌性和內在穩健性，鼓勵上市公司派息，保持一定的儲蓄和理財利率水平；讓居民在工資收入增長外，實現財產端財富的擴張，也會加速轉化為消費支出的擴張，成為建設消費強國最堅定的基石。

從長期影響因素來看，經濟增長、技術進步、產業升級、城鎮化水平、人口增長和結構、社會分配製度與階層流動，對社會消費總水平和結構將產生更為深遠的影響。需要進行儘早的逆周期調整和跨周期干預，方能使社會發展行穩致遠，消費總水平得以長期擴張。

在時代變革下，把握科技戰略方向、優化產業結構調整，夯實居民收入增長的產業基礎，提升居民福利水平和保障，消費升級和潛力就可以持續得到釋放。改革開放四十多年來，我國消費增長和結構變遷的經驗也表明，一代人有一代人的消費理念和主打商品。1970至1990年代，電燈、電話、縫紉機、手錶、自行車、摩托車、鄉村自建房主導城鎮和鄉村消費市場。1990至2010年代，城鎮化和工業化浪潮下，城鎮消費水平不斷提升並反哺鄉村消費，進城購置商品房帶來建材消費蓬勃發展，小家電、白色家電、汽車、電腦、手機逐漸普及，文化娛樂、旅遊休閒需求活躍。2010年代以來，消費進一步升級，改善性住房、智能手機、智能手錶為代表的電子產品、新能源車，出境遊、新消費、服務消費崛起，人工智能和大模型消費成為普通消費者新熱點。四十多年來消費擴張和結構變遷的背後是人口紅利期的落地轉化，宏觀經濟從高速增長邁向高質量發展、居民收入和社會保障上台階，城鎮化建設有效推進，產業結構變遷迎頭趕上並實現部分領域的彎道超車。

當下，全球迎來新的科技革命和產業結構變遷周期，國際局勢日趨複雜，構建國內國際雙循環發展格局成為國家戰略舉措，擴大內需、釋放消費潛力、建設消費強國已然十分迫切。2025年10月，黨的二十屆四中全會在擘畫未來五年規劃之際，其中重要一點是堅持擴大內需這個戰略點子，從消費、投資、全國統一大市場三個方面對「十五五」作出部署，促進消費和投資、供給和需求良性互動，增強國內大循環內生動力和可靠性。2025年底召開的中央經濟工作會議在強調做好2026年經濟工作時，要求「持續擴大內需」，並將「堅持內需主導，建設強大國內市場」列為2026年經濟工作應抓好的八項重點任務之首。「十五五」規劃綱要進一步指出，要「堅持擴大內需這個戰略點子」「促進形成更多由內需主導、消費拉動、內生增長的經濟發展模式」。

今年7月，國務院批覆同意《擴大消費「十五五」規劃》（以下簡稱《規劃》），這是消費領域第一份國家級專項規劃。《規劃》圍繞服務消費、商品消費、新業態新模式、消費能力提升、消費環境優化、制度機制完善六大方面、28條重點任務，並結合當下消費熱點和戰略方向，設定了銀髮經濟、育兒產品和服務、文化和旅遊消費、健康消費、汽車消費等9個專欄；整體聚焦養老、托育、文旅、健康等基礎型、改善型、發展型消費需求，促進服務消費提質惠民。‌‌《規劃》‌提出到2030年，消費市場總體規模持續擴大，居民消費率明顯提高，全社會商品和服務消費較快增長，社會消費品零售總額達到60萬億元左右，較2025年增長10萬億元左右，年均增速為3.66%。8月底，商務部等六部委在《關於推動商品消費擴容升級的實施意見》中，明確要培育形成綠色消費、智能消費、健康消費3個十萬億級市場；以及汽車、家電、通信器材、紡織服裝等萬億級品類零售額持續增長。參照「十四五」時期的增長規模，這些目標可操作性強、可觸達性較高，屆時消費對經濟增長的拉動作用將進一步增強。

促進我國消費持續擴張的建議

（一）多渠道提高居民綜合收入。居民綜合收入水平是決定社會消費水平的根本。「城鄉居民增收計劃」今年首次寫入《政府工作報告》。「十五五」規劃綱要提出「統籌促就業、增收入、穩預期，加快形成擴大居民消費長效機制」。居民消費能力的提升取決於綜合收入水平的提高，包括收入端、財產端、就業端和保障端等。

收入端。工資性收入是城鄉居民消費的最主要、最直接來源，2025年我國居民工資性收入占人均可支配收入的比重高達56.6%。《規劃》明確「完善勞動者工資決定、合理增長、支付保障機制」。應健全工資（獎金）合理增長機制，鼓勵企事業單位提高居民福利，提高居民收入在國民收入分配中的比重。

財產端。「有恒產者有恒心」。我國居民財產淨收入占人均可支配收入的比重僅約8.0%，比例在全球處於偏低水平。《規劃》強調「多渠道增加城鄉居民財產性收入等舉措」。應支持居民增加財產性收入、拓寬財產性收入渠道，穩定房地產市場，扭轉房地產財富縮水預期對消費的「擠出效應」。多措並舉穩住股市，加強穩市機制建設，提升資本市場內在穩定性和韌性，提高上市公司質量和派息比例，強化資本市場對投資者穩定持續的回報。

就業端。就業是廣大居民消費之基。《規劃》提出「深入實施就業優先戰略，健全就業促進機制，優化創業促進就業政策環境等舉措」。應着力多渠道穩崗拓業、提高高校畢業生、青年人等重點人群的就業率，保障靈活就業群體勞動報酬和社會保障合法權益。

保障端。能夠解決後顧之憂的社會保障體系可以讓居民減少不必要的儲蓄。《規劃》指出「逐步提高城鄉居民基礎養老金，合理提高城鄉居民基本醫療保險財政補助標準」。應在完善教育、醫療、養老、住房等社會保障體系之餘，建立特殊群體最低收入和補貼保障制度，提高中低收入群體補貼、特殊人群保障能力；提高靈活就業人員、農民工、新就業形態人員參保率。拓展資金來源，構建持續投入的長效機制。通過綜合施策，穩定居民預期、降低預防性儲蓄，讓居民「敢消費」。

（二）夯實傳統消費，支持消費升級。我國人口規模大，經濟不斷增長，十四億人的傳統消費市場規模龐大，增長空間也巨大。在《關於推動商品消費擴容升級的實施意見》中，相關部門圍繞大宗耐用商品、生活日用商品、特色商品和升級類商品部署四方面重點任務，推動相關領域消費持續發展壯大，市場規模保持全球領先地位。首先，提振傳統商品消費和支持消費升級的前提是千方百計增加居民可支配收入。其次，發揮財政金融協同促內需作用，繼續實施以舊換新補貼政策，促進消費升級，推動傳統商貿企業數字化轉型，增加優質消費供給，加快建設國際消費中心城市、擴大旅遊免籤國家範圍，鼓勵入境消費。再次，發展夜間經濟，豐富「餐飲+」跨界消費，將餐飲與文娛、體育、旅遊充分融合，延伸餐飲消費鏈條，營造安全放心的消費環境。持續改善小微企業和個體工商戶經營環境，加大對個體工商戶的稅費優惠，引導電商平台降低小微個體的技術服務費。最後，減少不必要的消費領域限制和干預，培育消費場景、改善消費體驗，創造更加公平、更有活力、更加開放的市場環境，提升消費質量標準、保障消費者權益，支持合理的企業消費和公共消費。

（三）釋放縣域和鄉村消費潛力。郡縣治、天下安。我國縣域地區約佔全國九成國土面積、五成常住人口、四成的經濟總量，蘊含着巨大的消費空間和潛力。商務部、國家發展改革委、財政部等九部門印發《關於進一步激發下沉市場活力 活躍縣域消費的意見》，深入實施縣域商業三年行動，推進「千集萬店」改造提升。鼓勵縣級行政區因地制宜打造「一刻鐘」便民生活圈，增加適老化、適幼化服務設施和項目；擴大文旅、餐飲、酒店、休閒、娛樂、體育等領域優質供給；優化縣域營商和生態環境，鼓勵全國性品牌下沉縣鄉，提升倉儲冷鏈運輸水平，優化物流網絡；支持縣域與地方文化民俗相結合，發展文創、傳統美食、鄉村旅遊的區域性品牌，加大經濟效益轉化。提高農民低保和養老保險水平，保障農民工權益，鼓勵返鄉置業、創業。

（四）挖掘人口結構變遷下新的消費增長點。《規劃》注重「積極培育消費新增長點，為消費發展注入新動能」。近年來，我國消費呈現多樣性，要根據人口結構變遷、消費結構變化、培育新的消費增長點。做好「一老一小一寵物」消費，也就是銀髮經濟、嬰童經濟、寵物經濟。隨着老齡化人口增加，銀髮經濟是未來一段時期消費重要潛力源。一方面完善衣、食、住、行、就醫、家政、康養等養老服務業態和便利性，補足適老化產品和服務供給；另一方面優化適老基礎設施，增加機場、高鐵站老年人便利出行的免費設施。針對社會組織、社區老年人密集的單位推出專項服務和交通安排，方便老年人出遊，豐富老年大學和文娛形式。嬰幼兒和未成年人消費方面，圍繞我國支持生育的相關政策，給予相應的消費政策激勵和補貼，增加素質教育、遊學等產品和服務供給。發展寵物經濟，完善寵物食品、用品、藥品、診療、文旅、會展等多樣態供給，建設寵物小鎮和酒店。

（五）拓展服務消費和數字消費場景。服務消費和數字消費為代表的新消費是社會總消費的重要組成部分。中央經濟工作會議明確提出「擴大服務消費」，中央政治局會議提出「大力發展服務消費」；「十五五」規劃綱要提出「促進生活性服務業高品質多樣化便利化發展」「加快補齊養老、托育、健康等普惠服務短板，健全政府購買服務、公建民營、民辦公助等機制，支持多元主體擴大服務供給」。在數字經濟和智能經濟新形態下，新消費漸成新趨勢，運用AI、VR/AR等技術賦能生活服務和景區街區。鼓勵潮玩、寵物經濟、手辦、卡牌、遊戲等新消費產業發展，因地制宜推進首發經濟、打造首發集聚平台，強化展會首發功能。培育體驗式消費等制度安排，支持重點商圈商街等消費載體向沉浸式、互動式多元消費場景升級；優化入境消費環境，打造「購在中國」品牌等。

黨的二十屆四中全會強調，強大國內市場是中國式現代化的戰略依託。「十五五」時期是釋放消費潛力，讓我國消費邁上新台階、建設消費強國的關鍵階段。正如「十五五」規劃綱要所提出的，只有「堅持擴大內需這個戰略點子，堅持惠民生和促消費、投資於物和投資於人緊密結合，以新需求引領新供給，以新供給創造新需求，促進消費和投資、供給和需求良性互動」，才能夠在新一輪科技創新浪潮下進一步激發消費市場活力，釋放中國超大規模市場的潛力，實現由消費大國向消費強國的轉變，增強國內大循環內生動力和可靠性，為中國式現代化注入新的發展動能。

本文來自《金融時報》