瑞銀發表報告，將中國電信、中國移動及中國聯通的評級由「中性」上調至「買入」，因股息下行風險已反映在股價，且AI上行空間被低估。中國電信目標價由5.1港元升至5.6港元，中國移動目標價由83港元升至95港元，中國聯通目標價由7.5港元降至7.1港元。報告指，目前中國電信運營商交易於約7%的2026年預期股息收益率，較歷史均值高出1個標準差，並相對區域電信同業及其他中國高股息標的存在明顯溢價。該行認為，這一估值折讓反映了投資者對AI相關資本開支需求及未來股息可持續性的擔憂。不過，隨着AI雲與IDC收入增長加速、資本開支強度維持可控，將支持ROIC進一步擴張並強化股息可持續性，行業有望迎來重估。