來源：湖畔新言
01
硫磺的開採和生產工藝
從來源來看，現代硫磺的獲取途徑多樣，既可以來自天然礦藏，也能回收自工業生產過程。
在天然硫磺礦物開採過程中，根據礦藏的深度，開採方法有挖掘法和融化法等，礦藏較淺的硫磺可以採用機械方法通過挖掘、破碎和篩分而得到，深層礦藏需要在礦層上方鑽孔，深層的硫磺被注入孔內的熱水或蒸汽融化，抽取至地面，再進行冷卻、凝固和分離。
相對於天然硫磺的開採，工業硫磺回收的應用更加廣泛，以我國的硫磺上游產業為例，90%以上的硫磺產量來自石油煉化和天然氣處理等裝置的回收。
石油天然氣行業運用最多的硫磺回收技術為克勞斯法，命名自克勞斯熱反應，由英國化學家克勞斯在1883年提出。
以天然氣的加工為例，天然氣除了主要組分甲烷以外，常常含有H 2 S等酸性氣體，根據克勞斯反應，H 2 S經過不完全燃燒，部分變為SO 2 ，SO 2 再與H 2 S反應，可以得到硫磺。
而對於石油煉廠來說，加氫脫硫裝置將氫氣與油品混合，油品中的硫與氫氣反應生成H 2 S，H 2 S再經過克勞斯反應，回收得到硫磺產品。國內的很多煤化工廠家也使用克勞斯法回收硫磺。
圖表1：工業硫磺回收的克勞斯反應
除石油化工行業和煤化工行業採用的工藝外，接觸法等工藝也被用於硫磺回收，接觸法主要應用於黃鐵礦（FeS 2 ）等硫化物礦物的處理，工廠將黃鐵礦（FeS 2 ）高溫焙燒後生成稱SO 2 ，以濃硫酸吸收SO 2 ，最終得到硫磺產品。
02
硫磺的全球供應分佈
如上所述，工業硫磺的主要來源是油氣產業，因此硫磺的生產集中於油氣資源或煉廠產能集中的區域，包括沙特、卡塔爾和阿聯酋等中東地區國家、中國和日本等東亞地區國家以及美國和加拿大等北美地區國家。
圖表2：2025年硫磺當量產量全球分佈
具體來看，目前中國擁有最大的硫磺產能和產量（當量：含硫酸、硫鐵礦等折算）。按USGS統計數據，同年產量（當量）達到1900萬噸，遠高於其他國家，所佔比例達到23%，美國、俄羅斯、沙特和阿聯酋的硫磺產量（當量）在500-800萬噸/年附近，各自佔比在6-10%，前6個國家產量佔到全球供應在60%以上。除此以外，哈薩克斯坦、印度、卡塔爾、韓國和日本等硫磺產量（當量）居於中游，在300-400萬噸/年附近，各自佔比在3-6%。總體來看，上述國家的合計產量（當量）佔比接近90%。總體來看，2025年全球硫磺產量（當量）在8400萬噸。
03
中國工業硫磺產能概況
按國內資訊機構統計，2025年中國工業硫磺產能已經達到1900萬噸/年以上，近十年來大量企業新建硫磺回收裝置，產能增速最高達到10%以上，2026年新裝置投放相對減少，但仍在40-50萬噸/年以上。
圖表3：中國硫磺產能走勢
分來源來看，石油煉廠是國內乃至全球最主要的硫磺來源，國內石油煉廠來源硫磺佔到全部產能的70%以上。
圖表4：中國硫磺產能分來源佔比
分地區來看，我國硫磺產能集中於西南和華東地區，西南地區有大規模天然氣田，其產能佔比達到20%以上，而華東地區的硫磺產能主要以煉廠脫硫裝置為主，江浙沿海以及山東地區有大量主營、民營、地煉煉廠，整個華東（含山東）的硫磺產能佔比接近40%。
分集團來看，擁有大量煉廠資源的「三桶油」是國內工業硫磺生產的主力，中國石化、中國石油和中海油分別佔到國內硫磺產能的44%、18%和2%。除此以外，近年以來，民營煉廠規模擴張，包括山東地煉、恒力、盛虹和浙石化在內的煉廠的硫磺產能也有增加，目前佔比在20%以上，相比之下，以中煤、國能和寶豐等為首的煤化工企業的硫磺回收體量仍相對較小，佔比在6%左右。
國內硫磺產能連續擴張，但開工相對有限，在60%上下，2020-2025年均產量在1000萬噸左右，2025年達到1183萬噸，按年增長6%。
圖表6：中國硫磺年度產量走勢
04
中國工業硫磺進口概況
我國硫磺年需求量在2000萬噸以上，因此，除了國內廠家的供應，中國還需進口硫磺進行補充，2020-2025年年均硫磺進口量為885萬噸左右，2024年達到995萬噸高峯，2025年回落至960萬噸，2026年預計下降。進口依存度在45-50%之間。
圖表7：中國硫磺年度進口量走勢
