美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）正試圖安撫債市之際，卻因即將在共和黨中期大會上發表政治演講而面臨新的信譽考驗。外界擔心，這位負責管理美國龐大國債市場的財長，一旦被市場視為過度政治化，可能削弱其穩定債市的能力。

貝森特將於周三在達拉斯舉行的共和黨中期大會上發表黃金時段演講，這將是50年來首位在任美國財政部長登上全國性政黨大會講台。此次達拉斯會議也是共和黨首次舉行中期大會。自1976年時任財長威廉·E·西蒙（William E. Simon）在共和黨全國代表大會上發言後，歷任財長一直避免站上全國黨代會舞台，背後的原則至今未變。

Beacon Policy Advisors管理合夥人、前財長漢克·保爾森（Hank Paulson）顧問斯蒂芬·邁羅（Stephen Myrow）表示，財政部本身並沒有太多「硬實力」，但財長的市場信譽至關重要；與聯儲局不同，財政部不能印鈔。邁羅指出，貝森特在市場中的可信度，正是其對特朗普政府最重要的價值之一。

回購計劃與收益率反彈

貝森特的演講安排，正值財政部周三宣佈本周將回購最多60億美元長期國債，並設定今年晚些時候至少40億美元操作上限。財政部自2024年啓動回購計劃，目的在於解決部分長期國債交易流動性偏薄的問題。

不過，貝森特這位64歲的前對沖基金交易員將這些操作描述為更廣泛的市場干預。他周二在保守派媒體Breitbart組織的活動上表示，市場中「正在形成一種熱病」，而他採取行動就是為了遏制這種勢頭。

在貝森特於8月19日宣佈擴大回購後，市場一度作出積極反應，美債收益率隨之回落。彼時，全球政府債券遭遇拋售的擔憂已持續數日，回購消息被視為緩解壓力的信號。

但這一效果並未持續太久。財政部披露回購規模後，長期美債收益率周三再度上行，因為相關規模早已被市場預期。美國10年期國債收益率當天下午報4.84%，高於特朗普任內任何時點。更高的國債收益率有利於儲戶獲取更高利息收入，但也會推高抵押貸款和汽車貸款等借款成本。

政治角色與市場信譽的拉扯

財政部長在管理政府債務市場中的角色，使這一職位在內閣中格外敏感。歷史上，財長在2007至2008年金融危機以及2020年疫情期間都曾在穩定經濟和市場方面發揮關鍵作用。儘管所有內閣官員都具有政治屬性——他們由民選總統任命並向其負責——但一些財長仍刻意避免公開卷入黨派政治。

前財長珍妮特·耶倫（Janet Yellen）表示，她從未被要求在明確的政治活動上發言，並且會謹慎避免這樣做，以免違反《哈奇法案》（Hatch Act）。她提到，該法限制大多數行政部門僱員的政治活動。耶倫在拜登政府任職至特朗普於2025年上台。她補充說，其他拜登任命官員也曾在遵守相關規則的前提下參加政治活動。

歷史上，部分財長也曾與政治大會產生交集。1988年，共和黨人詹姆斯·貝克（James Baker）以視頻形式出現在共和黨全國代表大會上，並於當天辭職，轉而為喬治·H·W·布什（George H.W. Bush）的總統競選工作。羅伯特·魯賓（Robert Rubin）則在2000年民主黨大會上發言，那是他卸任比爾·克林頓財長一年之後。

貝森特近年來則更積極地利用公衆身份為特朗普政府的政治對手施壓。他周二在Breitbart活動上說，自己有時感覺像「急診室醫生」，並稱「拜登經濟就像美國民衆被卡車撞了一樣」。他還表示，特朗普執政下工人的處境明顯改善，收入最低25%群體的工資增幅高於收入最高25%群體。

財政部沒有回應外界關於貝森特此次演講是否具有政治性質的置評請求。貝森特本人則淡化了外界對其未來政治抱負的猜測。周二在南衛理公會大學（Southern Methodist University）對學生講話時，他提到自己在南卡羅來納州聯邦參議員林賽·格雷厄姆（Lindsey Graham）7月突然去世後接到過電話，有人建議他競選該席位；貝森特回應稱，自己「現在已經有一位非常苛刻的老闆了，不需要再讓550萬南卡羅來納州民衆來當老闆」。

不過，貝森特並非天生的演說家，外界認為他的表達有時略顯生硬，也常常陷入金融術語之中。儘管如此，他已在一個高度重視忠誠度和政策 دفاع力度的政府中升至核心位置，而特朗普也持續評估下屬對其政策的支持強度。

邁羅表示，特朗普並不是一位「典型、傳統」的總統，因此外界也不應期待出現一位「典型、傳統」的財長。但如果市場開始不信任貝森特，認為他把政治置於市場穩定之上，他可能會陷入一種惡性循環：總統要求越來越高，而其實際效力卻不斷減弱。邁羅強調，如果貝森特失去足夠的市場信譽，他就會消耗掉自己為特朗普和美國所提供的價值。