智通財經APP獲悉，隨着國際能源價格持續攀升，加劇市場對未來一年通脹持續高企的擔憂，交易員正在大幅提高對歐洲央行(ECB)和英國央行(BOE)進一步加息的押注。利率互換市場目前預計，到2027年底，兩大央行均可能累計加息約90個點子。不過，部分投資者和華爾街機構認為，市場可能已經過度計入未來加息幅度。

最新利率互換定價顯示，市場目前預計歐洲央行到2027年12月將累計加息約90個點子，為本輪貨幣緊縮周期以來最高水平。這意味着歐洲央行在此期間預計至少實施三次25個點子的加息，同時市場還計入了約60%的第四次加息概率。

英國央行的加息預期也明顯升溫。互換市場預計英國央行未來累計加息幅度同樣接近90個點子，如果這一預期最終兌現，英國基準利率將升至2025年2月以來最高水平。

推動市場迅速轉向鷹派的核心因素是能源價格飆升。

歐洲和英國高度依賴進口石油，尤其依賴進口天然氣，因此相較美國等能源生產國，其經濟對國際能源價格上漲更加敏感。隨着伊朗戰爭推動能源供應風險上升，國際油價重新突破每桶100美元，投資者擔憂新一輪能源衝擊可能通過運輸、電力、生產成本以及消費價格等渠道進一步推高通脹。

Allspring Global Investments高級投資組合經理Lauren van Biljon表示，油價已經重新站上100美元，而英國和歐洲的經濟及通脹仍然與能源價格高度相關。

除了能源價格衝擊之外，歐元區經濟表現比此前預期更具韌性，也成為市場大幅提高歐洲央行加息預期的重要原因。如果經濟能夠承受更高利率，歐洲央行控制通脹的政策空間也將相應擴大。

目前市場普遍預計，歐洲央行將在周四舉行的貨幣政策會議上加息。歐洲央行管理委員會成員Joachim Nagel此前也已經釋放本周加息信號，不過對於此後的政策路徑仍保持謹慎。

市場加息預期急劇升溫也迅速傳導至歐洲債券市場。周三，歐洲短期國債收益率普遍上漲，其中對貨幣政策變化最為敏感的德國2年期國債收益率一度升至3.08%，創2024年6月以來最高水平。

不過，隨着市場開始押注歐洲央行和英國央行未來可能進行多輪加息，一些投資者認為當前定價已經變得過於激進。

歐洲央行官員雖然對近期進一步收緊貨幣政策表現出較高開放度，但對於連續多次加息仍然相對謹慎。Nagel在暗示周四可能加息的同時，並未對後續持續緊縮作出明確承諾。

英國央行方面，行長Andrew Bailey此前也試圖淡化近期再次加息的可能性。

CG Asset Management投資組合經理Emma Moriarty認為，考慮到英國經濟目前依然疲弱，通脹衝擊嚴重到需要英國央行實施多達四次加息才能控制的可能性並不高。

Van Biljon同樣認為，目前英國央行加息預期的快速上升「看起來並不合理」。市場人士Evelyne Gomez-Liechti則表示，目前投資者可能正在歐洲央行和英國央行身上「錯誤地傾向於押注過多加息」。

美國銀行策略師也建議投資者對歐洲央行短端利率市場目前計入的鷹派預期保持謹慎。該行認為，目前尚缺乏充分證據證明能源價格上漲已經演變成更廣泛、更持久的通脹壓力，而歐元區未來不斷增加的經濟逆風也將限制歐洲央行能夠加息的幅度。