TradingKey - SpaceX（SPCX）於2026年6月12日在納斯達克上市，IPO發行價為135美元。公司初始發行約5.56億股，承銷商隨後全額行使超額配售權，總發行量增至約6.39億股，最終募資約857億美元，創下全球IPO募資規模紀錄。
上市不到兩個月，SpaceX便迎來首批限售股解禁。8月6日，約9.115億股獲得公開交易資格。由於IPO公開發行股份僅佔公司總股本約4.8%，後續上市前股份陸續解禁，將明顯擴大可交易股份規模。
SpaceX的解禁機制有何不同？
SpaceX並未為所有上市前股份設定統一解禁日。根據招股書，部分受180天鎖定期約束的股份，可以在財報公布後以及IPO定價日起若干預設日期分批解除限制。
SpaceX最新披露的A類和B類普通股合計約131.8億股，IPO最終發行約6.39億股。
按照首批約9.115億股對應相關鎖定股份20%的比例計算，這部分180天鎖定股份規模約為45.6億股。該數字是根據招股書規定的釋放比例推算，並不代表相關股份最終都會被股東出售。
SpaceX後續還有哪些解禁節點？
按照招股書安排，SpaceX在首批解禁後仍有多個分階段釋放節點：
時間 | 最多新增可交易股份 | 說明 |
8月6日 | 約9.115億股 | Q2財報後首批20%，已解禁 |
8月20日 | 約3.190億股 | IPO定價日起第70天7%批次 |
9月9日 | 約3.190億股 | 第90天7%批次 |
9月10日 | 約5910萬股 | 部分關聯方股份最早可公開出售日期 |
9月24日 | 約3.284億股 | 第105天7%批次 |
10月9日 | 約3.284億股 | 第120天7%批次 |
10月24日 | 約3.284億股 | 第135天7%批次 |
Q3財報後第二個完整交易日 | 約13億股 | 最多28%，具體時間取決於財報發布日期及相關條件 |
12月8日前後 | 約7.976億股 | 當前路徑下180天鎖定池剩餘股份 |
表中未來批次均為按照招股書規定比例計算的最高或近似規模，實際獲得交易資格的股份仍取決於相關條款是否滿足。
12月8日前後也不是SpaceX全部限售股的最終解禁日。馬斯克以及部分主要投資者、高管和董事適用更長的鎖定安排，部分股份將在2027年繼續解除限制。
SpaceX解禁對股價有什麼影響？
首批解禁並未立即引發股價下跌。
8月6日，約9.115億股獲得交易資格當天，SPCX上漲6.14%，收於114.92美元。此前，SpaceX股價已經較上市後的225.64美元盤中高點明顯回落。
解禁代表股份獲得出售資格，但並不等同於實際賣出。短期股價最終取決於實際減持規模與市場買盤之間的關係。
S3 Partners數據顯示，7月底SpaceX空頭持倉約佔當時流通股的34%。首批解禁後，隨着流通股增加和空頭倉位調整，到8月中旬這一比例降至約11%。
散戶資金也出現變化。Vanda Research數據顯示，8月7日散戶淨賣出約450萬美元，這是SpaceX上市以來首次出現單日散戶淨賣出。
此外，SpaceX已於7月7日加入納斯達克100指數，初始權重約1.3%。摩根大通當時估算，納入指數可能帶來約43億美元被動資金流入。這類指數配置形成額外買盤，但不能簡單與名義解禁股數一一抵消。
關於SpaceX解禁，投資者還需關注哪些因素？
根據SEC披露的實益持股口徑，埃隆·馬斯克擁有約64.2億股SpaceX普通股及相關權益。
馬斯克持股適用366天鎖定期，因此不在2026年的180天解禁安排內。部分其他主要投資者、高管和董事則執行更長的分階段解禁安排。
除了股份供給變化，公司經營數據同樣重要。SpaceX上市後的首份季度報告顯示，公司季度收入約78億美元，資本支出約184億美元，資本支出約為同期收入的2.36倍。
SpaceX仍在擴大衛星、發射、數據中心和AI相關基礎設施投入。後續財報中的收入增長、資本支出和現金流變化，將影響投資者對公司資金需求和經營表現的判斷。
SpaceX後續仍有多批股份等待解除限制，但解禁規模不能直接等同於賣盤規模。實際減持數量、成交量以及公司經營數據，纔會決定新增可交易股份對股價的實際影響。
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