智通財經APP獲悉，高盛發布研報稱，維持英諾賽科(02577)「買入」評級，基於2030年預測折現EV/EBITDA估值，30.1倍目標估值倍數根據可比公司的交易EV/EBITDA倍數，相對於英諾賽科未來一年EBITDA按年增速及EBITDA利潤率得出，12個月目標價為114港元，以9月8日收盤價43.20港元計，對應163.9%的上行空間。

該行在中國AI巡迴路演期間於9月7日在蘇州與英諾賽科管理層交流，重點討論數據中心GaN採用及產品擴展、GaN晶圓/器件/模塊業務模式，以及潛在競爭等。該行對英諾賽科覆蓋15V至1200V的全面GaN產品組合及多元終端應用保持積極看法。

管理層指出，公司已加快GaN產能擴張，目標在未來幾年將GaN產能提升至每月7萬片晶圓，以把握汽車和數據中心應用不斷增長的GaN需求，以及中長期機器人領域的GaN需求。管理層表示，目前GaN在數據中心的採用仍處於早期階段，公司仍在探索業務模式，包括與功率器件供應商合作，或直接與雲服務提供商(CSP)客戶建立合作關係。

管理層表示，GaN產品主要用於800 VDC機架電源架構的三個階段，包括800V至54V、54V至12V，以及12V/6V至1V，其中最後一級的低壓產品具有更高的價值量。針對最後一級，公司已開發用於AI GPU從6V至1V供電的15V DrGaN產品，並已完成客戶送樣，可實現更高的開關頻率、更高的轉換效率，同時減少BOM元件數量。

該行看好英諾賽科作為早期入場者，憑藉已積累的技術經驗，在英偉達新架構開始放量爬坡時把握增長機會。