9月9日亞洲交易時段，布倫特原油主合約盤中一舉衝過100美元/桶整數關口，日內漲幅超2.2%，創下7月下旬以來新高；WTI美國原油期貨同步拉升至94.5美元一線，漲近2%。

自9月初以來，國際油價累計飆升超過10%。布倫特原油今年的累計漲幅已突破60%。

推動油價直衝百元關口的，是美伊兩國在霍爾木茲海峽的軍事對抗驟然升級至白熱化。

9月5日至8日，美軍中央司令部在阿曼灣、賈斯克地區及伊朗哈爾克島附近連續對伊朗油輪發動多輪襲擊，至少8艘油輪被擊毀或癱瘓。美方稱這是對伊朗革命衛隊此前導彈攻擊美軍艦艇的報復。

伊朗方面則毫不退讓，革命衛隊於9月9日宣稱對兩艘美國軍艦、8艘油輪及10艘違規船隻實施打擊。他們還首次向駐約旦美軍目標發射彈道導彈。

幾乎同時，也門胡塞武裝動用導彈和無人機襲擊沙特南部多座城市的能源設施。沙特阿美位於Abha、Najran和Jazan的關鍵設施起火併暫停運營。

至此，地緣風險已從波斯灣內海迅速外溢至紅海、阿拉伯半島乃至整個中東腹地。雙方也已經從此前的代理人摩擦，變成了直接針對石油設施的軍事對線。

雙方你來我往步步緊逼，槍口直接對準全球能源的「海上生命線」——霍爾木茲海峽。

要知道，全球30%的海運原油貿易都要從這條狹窄航道通過，相當於世界石油的「總閥門」。

如今多家國際航運公司已宣佈暫停該航線或繞道航行，油輪單日運費暴升逾20%，海上物流直接陷入半卡殼狀態。

過去一年多OPEC+持續減產，沙特、俄羅斯主動限產保價，美國頁岩油增產節奏持續放緩，全球原油供給本就沒什麼富餘彈性；

另一邊需求端保持剛性，全球主要經濟體原油庫存持續去化，美國商業原油庫存已經跌到近五年低位，安全墊一直都很薄。

這種緊平衡格局再加上地緣衝突不斷，油價難免不斷上漲。

油價破百的衝擊波，正在快速傳導至全球每一個資本市場，行情分化肉眼可見。

A股市場同樣反應迅速，9日早盤油氣開採、國際油運板塊直接領升兩市，龍頭個股高開高走，資金持續湧入，成為大盤震盪中為數不多的確定性主線；

反觀航空機場、物流運輸、基礎化工等「耗油大戶」則集體走弱，股價應聲回調，成本壓力的預期已經提前打在了股價裏。

不止股市，債市、匯市也在全線聯動。

美國10年期國債收益率直線拉升至4.8%上方，創下2023年10月以來的新高，還有美元指數同步走強，黃金等避險資產小幅衝高，整個市場的交易主線一夜之間從「降息交易」切換成了「地緣避險」。

具體到油氣全產業鏈，有人歡喜有人愁。

上游開採企業是毫無爭議的最大贏家，油價每上行10美元/桶，對應龍頭企業淨利潤就是百億級增量，業績彈性拉滿，也是這波行情資金最扎堆的方向。

中游環節分化明顯：煉化行業當前仍處於80-100美元的景氣窗口，既能賺庫存增值的收益，成本也能順暢向下遊傳導；

但油價突破百元后，下游價格接受度會快速下降，再疊加可能徵收的石油特別收益金，盈利邊際效應將逐步遞減。

反倒是油運板塊確定性更強，航道受阻、航線拉長、運費暴漲，油輪公司日租金直接跳漲，業績彈性甚至不輸部分上游企業。

最難受的是下游需求端，航空、公路運輸、化工等行業集體承壓，議價能力弱的行業，成本根本無法完全轉嫁，利潤只能被持續擠壓。

對於後續走勢，目前市場共識是「短期易漲難跌，但波動會急劇放大」。

高盛最新研報指出，基準情景下假設波斯灣航運逐步恢復，油價會在高位震盪消化情緒；但如果航運襲擊持續加劇、出口長期受阻，布倫特原油突破120美元/桶「完全有可能」，且這一極端情景的概率正在快速上升。

美銀分析師指出，若限制石油供應的小規模衝突持續至年底，布倫特原油交易區間預計在每桶95至120美元之間；若衝突擴大並導致中東重大能源基礎設施受損，油價則可能最高飆升至每桶150美元。

最需要注意的是，這波行情本質上是「風險溢價行情」，地緣情緒給多少，油價就能漲多少；一旦局勢突然緩和，風險溢價快速退潮，油價也可能迅速跌回90-95美元的基本面中樞。之前受益而大漲的板塊，很可能會跟隨回落。

對投資者來說，當下最忌諱盲目追漲殺跌。能源股雖然是當前風口，但地緣消息反覆無常，盤面波動會非常劇烈，大家一定要及時控制風險。