A股三大指數今日升跌不一，截止收盤，滬指漲0.28%，收報3951.51點；深證成指漲0.15%，收報13723.32點；創業板指跌0.14%，收報3354.97點。滬深京三市成交額僅有1.87萬億，較昨日縮量1052億。行業板塊漲少跌多，航海裝備、煤炭、航運港口、貴金屬、元件板塊漲幅居前，遊戲、傳媒、廣告營銷、房地產服務、醫療美容板塊跌幅居前。個股方面，上漲股票數量接近1800只，近50只股票漲停。 　　9月9日，動力煤基準價報972.75元/噸，較本月初(875.50元/噸)上漲11.11%。9月8日，動力煤CCI指數全線上揚，5500大卡報984元/噸，較前日漲17元/噸。環渤海動力煤現貨參考價已升至941元/噸。此外，港口庫存快速下降，當前環渤海重點港口庫存2347.9萬噸，較7月峯值下降23.4%。7月高點以來，55港動力煤庫存由約7800萬噸降至約6800萬噸。北方四港庫存1548萬噸，較去年同期減少25萬噸。 　　國內供給端方面，安監高壓下煤礦復產緩慢，新建產能周期長達3-5年，中長期產能利用率已觸頂。超產產能退出加速供給收縮，鐵路發運偏低致港口快速去庫。進口端擾動方面，印尼內河運輸受阻疊加RKAB配額緊張，進口煤供應持續偏緊。厄爾尼諾加劇印尼乾旱——印尼7月成為1991年以來最乾旱月份，上半年煤炭產量按年下降4.2%，出口降3.2%，疊加9月起實施單一出口通道政策，供應擾動加劇。 　　而從行業板塊價值來看，煤炭板塊作為傳統高股息、低估值板塊的代表，在當前市場震盪環境下具備一定的防禦屬性與紅利配置價值。市場結構近期延續再平衡，機構低配板塊表現居前，煤炭資產的長期盈利韌性與高股息屬性使其成為資金重點關注的方向。 　　開源證券認為，當前煤價進入上行階段，行情驅動正由旺季需求逐步轉向供給收縮。「查超產」及安全監管趨嚴制約主產區產量釋放，供給恢復仍需時間。東方證券指出，在供給明顯增加或需求出現明顯負反饋之前，煤炭板塊基本面向好趨勢不變，煤價整體維持易漲難跌的態勢。　　　　開源證券：當前煤價進入上行階段 　　當前煤價進入上行階段，行情驅動正由旺季需求逐步轉向供給收縮。「查超產」及安全監管趨嚴制約主產區產量釋放，供給恢復仍需時間；隨着冬儲啓動及取暖旺季臨近，煤炭供需基本面有望進一步改善。 　　東方證券：煤價整體維持易漲難跌的態勢 　　目前煤炭行業基本面並未發生明顯改變，供給和需求仍存在較大的缺口，在供給明顯增加或需求出現明顯負反饋之前，煤炭板塊基本面向好趨勢不變，煤價整體維持易漲難跌的態勢。 　　大同證券：本輪去庫更多由供應收縮主導 　　動力煤市場核心矛盾已經升級為供給收縮疊加發運倒掛、港口貨源收緊，山西復產進度慢於預期，呈現「復產不復量」狀態；更關鍵的是，港口庫存持續去化，本輪去庫並非需求旺盛驅動，而更多由供應收縮主導。 　　國泰海通：煤價中樞有望維持合理區間偏上 　　全國安監高壓延續，強度和持續時間都遠超市場預期，煤炭產量下滑明顯；同時，煤炭工業頂層規劃出台，煤炭中長期供給彈性收窄，利好煤價中樞維持合理區間偏上。 　　招商證券：港口庫存仍可能大幅去化 　　年內山西產能利用率決定總供給和全社會庫存收縮幅度，其年底前較難有大幅提升，復產不復量或仍是常態。與此同時，冬儲補庫雖遲必至，內陸消費終端庫存明顯走低，在發運大幅倒掛的前提下，港口庫存仍可能大幅去化。 　　國金證券：優質煤炭企業依然展現出較強的盈利韌性與高股息屬性 　　中國神華在2025年6月煤價找底的過程中再次確認股息率仍有4.8%，形成了紅利估值躍升。在煤價波動背景下，優質煤炭企業依然展現出較強的盈利韌性與高股息屬性。 　　(本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，一切後果自負。市場有風險，投資需謹慎。)