TradingKey - 美東時間9月8日，特斯拉（TSLA）股價上漲近4%，收於368.16美元，隨後在隔夜交易時段小幅回落0.13%。

【來源：TradingView】

Cybercab已加入得克薩斯州奧斯汀Robotaxi車隊。隨着車輛從生產走向實際運營，市場關注點進一步落到量產效率、FSD表現和Robotaxi運營成本。

Cybercab瞄準更高生產效率

美東時間9月8日，馬斯克在X平台表示：「我們重新設計了 Cybercab 的生產流程，使其生產速度比傳統汽車製造速度快 5 倍以上！」。

【來源：X平台】

Cybercab採用特斯拉所謂的「Unboxed」生產方式，將不同車輛模塊並行製造，並在最後階段完成整車組裝。特斯拉稱，這種方式可將生產線佔地縮小約一半，同時提高生產線的產出能力。

技術方面，Cybercab採用乾式線控制動（brake-by-wire）系統，通過機電執行器控制制動卡鉗，不再使用傳統液壓制動管路和制動液。

馬斯克還表示，Cybercab驅動電機不使用稀土材料，並稱在不犧牲續航表現的情況下實現這一點「極其困難」。

FSD新增自動碰撞規避功能

與此同時，特斯拉開始公開推送FSD（Supervised）v14.3.9，其中加入Automatic Collision Evasion（自動碰撞規避）功能。

根據v14.3.9更新說明，在手動駕駛過程中，如果系統判斷正面碰撞即將發生，且僅靠制動可能無法避免，可自動啓用FSD（Supervised）嘗試規避。

此外，當系統檢測到駕駛員未充分注意道路情況，或判斷FSD（Supervised）可能被意外解除時，也可主動介入。

需要注意的是，FSD目前仍屬於需要駕駛員監督的駕駛系統。Automatic Collision Evasion增加了特定情況下的主動安全乾預能力，並不意味着搭載FSD的普通特斯拉車輛已經實現完全自動駕駛。

Robotaxi成本優勢有多大？

「木頭姐」凱茜·伍德旗下的ARK Investment Management預計，Robotaxi實現規模化後，每英里收費可能降至約0.25美元，不到美國當前人工駕駛網約車成本的十分之一。ARK還預計，到2030年，全球Robotaxi平台整體可能對應約34萬億美元的企業價值機會，並認為特斯拉有望從中獲得相當份額。

高盛（GS）的判斷相對謹慎。如果Cybercab規模化後的單車成本能夠達到2萬至3萬美元，而競爭對手自動駕駛車輛的前期成本約為5萬至10萬美元，高盛估計Cybercab可能形成約0.05至0.30美元/英里的成本優勢。

不過，高盛認為，相比車輛製造成本，自動駕駛軟件表現以及Robotaxi能否擴展至更多市場，對業務規模化更為關鍵。該行維持特斯拉「中性」評級和360美元目標價。

Morningstar（晨星）維持特斯拉450美元的公允價值估值。以9月8日368.16美元的收盤價計算，對應約22%的估值上行空間。晨星預計，特斯拉Robotaxi服務最終可能比人工駕駛網約車便宜約25%，同時給予特斯拉「非常高」的不確定性評級。

量產和運營數據成為下一步看點

Cybercab已經進入實際運營，但目前僅在奧斯汀有限區域提供服務，車隊規模仍然較小。馬斯克所稱的「5倍以上」生產速度能否在規模化生產中持續實現，仍有待實際產量數據驗證。

除了產量，後續還需要關注FSD安全表現、車隊規模，以及特斯拉未來是否披露單車日均訂單量、車輛利用率、每英里收入和成本等運營指標，同時觀察Robotaxi向更多地區擴張的監管進展。

因此，Cybercab現階段需要驗證的不只是生產效率，還包括這種製造方式能否降低單車製造成本、支持快速擴產，以及Robotaxi在規模擴大後能否實現具有競爭力的運營成本。

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