智通財經APP獲悉，高盛發布研報稱，予Arista Networks(ANET.US)「買入」評級，12個月目標價225美元，基於36倍NTM+1Y預測市盈率估值。以9月4日收盤價193.78美元計，對應16.1%的上行空間。該行指出，公司重申2026年收入及利潤率指引，主要受到供應鏈能見度改善，以及AI基礎設施和企業園區部署兩大戰略重點領域需求的支持。

研報指出，Arista Networks管理層在Communacopia + Technology Conference上表示，公司於2026年第二季度將2026年收入指引上調至126億美元，主要受供應鏈限制緩解及需求能見度改善推動。管理層維持62%至64%的毛利率指引，儘管面臨通脹及產品組合變化影響，但今年約30個點子的關稅退款，以及旨在抵消組件成本上升的針對性提價，對毛利率形成一定支持。

管理層表示，2026年第二季度，公司多年期採購承諾規模達97億美元，反映強勁需求，而不僅是組件價格上漲。公司願意增加對長交付周期組件的投入，因為產品組合靈活性及對客戶產品路線圖的能見度有助於限制組件過時風險。高盛認為，價格上調及供應鏈效率改善可能幫助公司在2027年維持與2026年相近的毛利率水平，儘管2027年將面臨2026年約30個點子關稅退款帶來的高基數。

在產品層面，高盛指出，Arista Networks的EOS操作系統是其重要差異化優勢，可在公司整個產品組合中使用統一的軟件鏡像，而競爭對手不同產品往往採用不同操作系統。EOS能夠在超大規模雲服務商路由、Neocloud及企業環境中提供高可靠性及一致性。對於Neocloud和企業客戶而言，統一軟件棧橫跨園區及雲端場景所帶來的可管理性和質量，是其主要價值之一。該行還指出，規模化運營需要同類最佳的解決方案，這使ANET能夠勝過通常面向低業務量客戶的一體化替代方案。

AI網絡方面，公司正看到多個AI網絡領域的強勁需求，尤其是連接GPU加速器的後端網絡。隨着客戶受到電力、冷卻能力及數據中心空間限制，需要將集群擴展至多個地點，Scale-across部署也呈現顯著需求。管理層同時指出，與較新AI部署相關的遞延收入轉化可能繼續呈現不均衡狀態，收入確認取決於客戶驗收及性能驗證，數據中心建設、電力、冷卻和佈線等準備工作也可能導致部署時間延後。

對於Neocloud客戶，管理層指出，該客戶群體是具有吸引力的增長領域，並重視開放、同類最佳的AI網絡解決方案，但Arista也在關注客戶信用風險。

Scale-up Ethernet方面，公司認為其仍處於早期發展階段，但隨着市場由專有互連逐步轉向開放標準，該領域有望成為中期重要的新增長方向。公司預計該市場將在2027年後期開始放量，至2028年初預計將出現更具實質性的規模。

企業園區市場方面，公司正成功將數據中心網絡能力延伸至企業園區市場，該市場構成重要增長機會。其價值主張與數據中心業務保持一致，包括產品質量，以及由同一工程團隊開發的EOS軟件及CloudVision管理軟件棧。相關增長由兩方面推動，一是向現有數據中心客戶進行交叉銷售，二是由不滿傳統供應商的客戶推動，「campus-first」項目贏單數量持續增加。

高盛表示，Arista Networks作為美國超大規模雲服務商領先的品牌交換機供應商，有望受益於數據持續增長、工作負載由本地部署向公有云及混合雲遷移，以及市場對更高帶寬、更快速度和更低延遲的需求。該行指出，在其覆蓋範圍內，ANET對雲支出的收入敞口最高，2025年48%的收入來自Cloud Titans業務，其中META及MSFT分別佔總收入的16%及26%，另有20%收入來自二線雲服務及服務提供商。公司也正利用其在數據中心交換機領域的主導地位拓展其他網絡解決方案，尤其是園區交換、無線、路由及遙測等企業網絡領域。

該行預計，受數據中心業務強勁增長及企業市場擴張推動，公司未來數年收入及EPS有望實現強勁的雙位數增長，同時公司將繼續增加研發及銷售與營銷投入，尤其用於建設企業市場銷售能力。