日本散戶正押注日元這波急漲難以持續，即使日元已升至數月來最高水準，他們仍持續加碼看空倉位。

　　根據日本金融期貨協會及東京金融交易所的數據，日本個人投資者上周持有的日元淨空頭倉位估計達3.61萬億日元（235億美元），高於8月。此前日元空頭頭寸在7月一度達到 4.41萬億日元，創2015年以來最高。

　　日本散戶投資者向來偏好逆勢操作，日元走強時賣出，走弱時則買進。這與外國投資者形成鮮明對比；隨着日元大漲，海外投資者紛紛解除以日元孖展的套利交易。對沖基金也建立日元進一步升值的倉位，部分基金甚至押注美元兌日元年底前將跌破150。

　　瑞穗銀行高級策略師Masayuki Nakajima談到日本散戶時表示，如果日元持續升值，這些投資者最終可能被迫平倉美元多頭倉位。他表示，屆時投資者為停損而進一步賣出美元，反過來可能加劇日元升勢。

　　日元本月兌美元已升值約4%，一度升破153關口。市場預期日本央行將進一步收緊貨幣政策，加上外界揣測日本國內養老基金可能調整資產配置，都帶動日元需求。日元突破若干關鍵價位後觸發大額止損單，進一步加快這波漲勢。