專題：ATFX外匯專欄投稿

9月11日，ATFX科普：在K線圖表上畫趨勢線、畫黃金分割、添加均線等等做法，都是在對價格走勢特徵進行分析。這種分析方法雖然起來看專業，但對於道氏理論使用者來說，維度太過單一。真正有效果的分析方法，並不是認準單一品種的單一走勢進行歷史回溯，而是將兩個或者多個交易品種的走勢進行疊加，得出更可靠的趨勢方向。

　　道氏理論認為：單一指數的走勢無法確認市場趨勢有效性，必須工業指數與運輸指數等多個相關指數同步確認方向，單一指數的突破屬於無效信號。對於查爾斯道的年代，工業和運輸業是國民經濟支柱，所以他會舉出這兩個行業進行說明。

　　現如今交易市場的品種已經極為廣泛，最熱門的行業也不再是工業和運輸業，但分析交易品種趨勢方向的方法沒變，依舊是「相互驗證」。比如美元指數和美債收益率，只有兩者共振性上漲，才意味着美國的宏觀經濟有過熱風險，貨幣政策趨緊，美元指數上漲走勢具有持續性；如果美元指數在大漲而美債收益率卻大跌，這就是不健康的、無法相互驗證的行情，美元指數的漲勢大概率難以維持。

　　黃金和原油是國際市場最受歡迎的兩個品種，在對兩者走勢分析時，如果只關注K線走勢，得出的上漲或者下跌結論可能極不可靠。如果將黃金和美元指數疊加進行分析，結論可靠性上升；如果再加入美國CPI數，可靠性更強。原油也是一樣，疊加EIA的庫存曲線分析，可靠性上升，再疊加霍爾木茲海峽的船隻通行數量進行分析，可靠性更強。

　　就像我們說過的，波浪理論最核心的並非5-3循環，而是對人的心理在不同階段的經典描述；導致理論最核心的也並非大/中/小趨勢的研判，而是通過相互驗證的方法，找到真正可靠的趨勢。

　　除了和宏觀經濟數據進行相互驗證，技術指標之間也可以相會嚴重，只不過這種驗證從大的方向看屬於同一類別，可靠性沒有穿透性的驗證可靠。比如道氏理論原文提到的量價相互驗證和多周期相互驗證。

　　量價驗證是指在價格趨勢形成之後，如果伴隨成交量的上升，那麼趨勢的可持續性更強；如果伴隨成交量萎縮，那麼趨勢的可持續性較差。當然，對於外匯貨幣對來說，本身沒有可靠的成交量數據，所以量價驗證的方法並不奏效。

　　多周期相互驗證，是指在某個周期發現買賣信號之後，在更高的周期觀察該信號是否順應趨勢，如果信號是賣出，更高周期趨勢是空頭，信號可靠程度更高；反之，如果信號是賣出，但更高周期的趨勢是多頭，那麼信號可靠程度將大打折扣。

　　筆者並不特別讚同純技術類的信號相互驗證，因為這種驗證說到底是同性質的，都是基於價格或者價格的衍生指標來做的判斷，容易陷入自說自話，可靠性很低。筆者更讚成用穿透性的相互驗證方法，也就是要用完全不同性質的兩類數據進行相互驗證，比如驗證黃金的漲勢要用聯儲局利率、驗證原油的跌勢要用EIA原油庫存、驗證美國股票市場的升跌要用M2貨幣增速。當然使用穿透型的驗證方法需要對宏觀經濟有所了解，門檻兒偏高，需要交易者具備勤學和苦練的心理準備。

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