什麼是SpaceX解禁潮？
TradingKey - SpaceX 解禁潮是指 SpaceX公司在完成首次公開發行（IPO）上市後，內部員工、早期投資人及創辦團隊所持有的禁售股票正式解除轉讓限制，允許在公開市場拋售的事件。
為了避免上市初期大量內部股票砸盤導致股價崩盤，解禁通常不是一次性進行，而是分批次進行。此外，SpaceX擁有龐大的估值與特殊的資本結構，更是採用了特殊的分階段解禁機制，包括階梯式釋放、績效動態觸發機制、創始人更長時間鎖定等等。
SpaceX股票解禁進展如何？
SpaceX主要分為員工/普通前股東、長期戰略投資人以及埃隆·馬斯克（Elon Musk）個人持股三個階段，目前進行的仍然是第一階段，具體如下：
階段 | 時間 | 適用對象 | 解禁規模 |
第一階段 | 2026年7月底 / 8月初 | 員工及前IPO持股人 | 180天禁售的 20% |
2026年8月20日 - 10月24日 | 員工及普通股東 (常規滾動解禁 ) | 每期釋放 7%，大約3億股 (分區為 70天、90天、105天、120天、135天) | |
第二階段 | 2026年10月底 / 11月初 | 員工及前IPO持股人 | 180天禁售區塊的 28%（約 13 億股，單次最大規模解禁之一。） |
2026年12月8日 - 12月9日 | 員工及普通前股東 (180天完整解禁 ) | 該池剩餘所有股份 （3-7億股） | |
2027年2月 - 2027年8月 (分批於 Q4'26、Q1'27、Q2'27 財報後釋放) | 重要機構與戰略投資人 (延長禁售期解禁 ) | 約 14 億股 | |
第三階段 | 2027年6月12日 - 6月13日 | 埃隆·馬斯克及極少數核心成員 | 約 64 億股 |
通過上述表格可以看出，SpaceX當前階段的股價解禁時間比較頻繁，但是單次解禁的規模並不是很大，隨後逐漸增大，而最大的一筆是在Q3 財報之後。此外，明年6月解禁完畢，意味着下半年基本消除潛在拋壓。
SpaceX 2027年股價走勢如何？
SpaceX股價上市三天後衝至225美元，創下歷史新高。隨後，SpaceX股價持續回調，於今年7月底逼近100美元關口，技術面形成築底形態。值得注意的是，這個階段恰好是SpaceX上市後首次解禁，但是真正解禁當天股價不跌反彈，而且此後不斷反彈走強，重回140–150美元區間震盪。
SpaceX股價圖表，來源：TradingView
雖然SpaceX解禁釋放出許多流通股，但是首份亮眼的財報同樣吸引了買盤消化潛在的拋壓，因此並不意味着解禁一定會推動股價下跌。此外，單純依靠解禁完畢這一供給端因素，較難直接推動 SpaceX 股價回升至歷史高點 225 美元，因為解禁本身主要影響的是股票的籌碼供需與交易籌碼面。
接下來一年，SpaceX解禁不斷推進，潛在賣盤越來越重，但同時也會公布財報。要使股價迎來高達 50% 以上的反彈重回歷史高點，仍需要公司營收基本面、星鏈盈利能力以及星艦商用進展等核心催化劑的配合。
結語
SpaceX 採用分階段滾動解禁機制，雖頻繁釋放籌碼帶來潛在賣盤，但亮眼財報與買盤成功消化賣壓。隨着 2027 年年中解禁完畢，籌碼拋壓將消除，SpaceX有望重回 225 美元高點，但是仍需星鏈盈利與星艦商用等基本面催化劑配合。
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