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從「奧澤米克臉」到韓系美妝工廠：美妝行業的下一個投資熱點

從憔悴的「奧澤米克臉」到默默推動全球護膚產業發展的韓妝工廠，BCA Research的分析師表示，一個價值數十億美元的「美容經濟」正崛起為市場上最具吸引力的隱形投資機會之一。

人口結構變化、遠程辦公、網絡約會以及GLP-1類藥物應用的爆發式增長，從結構上提振了醫美和護膚的需求。分析師詹姆斯·塞耶（James Thayer）和胡安·科雷亞（Juan Correa）寫道：「有魅力的人生活更美好」，並指出相貌出衆者薪資比其他人高5%，且更容易獲得晉升。

這一趨勢的關鍵驅動力是Ozempic和Zepbound等減肥藥物。由於快速減脂會消耗面部脂肪，患者往往出現臉頰凹陷和下頜線鬆弛的情況，目前61%的GLP-1患者都面臨這一問題。

最佳解決方案是什麼？是像高德美（Galderma） GALD.S 旗下的Sculptra這樣的生物刺激劑注射劑，其促進膠原蛋白生成的效果可持續兩到三年，遠比價格更低的填充劑持久。

該機構還對諾和諾德 NOVOb.CO 和禮來公司 LLY.N 持樂觀態度，認為減肥藥物的總可尋址市場尚未被充分開發；儘管諾和諾德的新款口服藥物Wegovy正在擴大客戶群，但其股價仍較10年均價折價約50%。

在護膚領域，韓國被視為該行業的新興力量。合同製造商科斯瑪（Cosmax） 192820.KS 和科爾瑪（Kolmar） 161890.KS 被形容為「護膚界的台積電」，它們為線上品牌提供配方，卻無需承擔品牌風險。

2025年，韓國化妝品出口額達到創紀錄的114億美元，按年增長11.8%，超越美國，使韓國成為僅次於法國的全球第二大出口國。

並非所有健身相關投資都一帆風順。BCA警告稱，有報告發現，患者在開始GLP-1治療後，身體活動量非但沒有增加，反而顯著減少，這使得投資有氧運動類股存在風險。另一方面，Z世代男性在使用交友應用時熱衷力量訓練的趨勢，為Planet Fitness PLNT.K 提供了利好。

由於目前尚無專門追蹤該主題的ETF，BCA認為該交易仍處於早期階段。

(卡倫·佈雷特爾)

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