金吾財訊 | 華泰證券發布A股策略，上周，A股整體縮量回調，以創業板指為代表的大盤成長風格小幅反彈。海外宏觀等不確定性的壓制使得交易活躍度維持在相對低位，資金向AI硬件等交易性籌碼出清相對充分方向集中。周末，美國8月通脹數據超預期升溫，9月加息的預期已接近充分定價。同時，A股的風險溢價也已運行至階段高位。隨着本周FOMC會議的落地，短期，A股的勝率和賠率均提升，可適度提升交易性倉位。中期，上游漲價及投資收益驅動中報業績超預期，K型分化亦有收斂跡象，但持續性待驗，配置性倉位仍需重視潛在的底部拐點品種。該機構指，9月進入業績真空期，短期加息預期定價基本充分，FOMC落地後方向將得到進一步確認。在此宏觀背景下，建議把握階段性佈局窗口，沿中報與景氣修復線索尋找具有性價比方向：1）關注前期受海外流動性預期壓制，但景氣具備支撐方向，科技內部繼續圍繞景氣能見度較高的光通信、PCB等環節，但需結合估值與籌碼消化程度擇機佈局；創新藥（CXO）8月景氣回升，流動性擾動緩和或提供增配機會；2）其他具有「配置差」的方向中，關注價格、價差改善的部分化工品和造紙鏈，其中化工內部重點關注氟化工、化纖等環節，優選盈利改善能夠兌現、估值與景氣相匹配的品種；3）紅利仍是底倉。