智通財經APP獲悉，隨着中東軍事衝突加劇供應中斷、以及冬季取暖季前庫存補給的緊迫需求推動，歐洲天然氣價格持續上漲，今年迄今價格已上漲近兩倍。如果全球供應持續緊張，歐洲在供暖季將不得不為供應展開更加激烈的竟爭。東方證券發布研報稱，全球秩序重構及地緣衝突背景下全球能源價格中樞上移，預計天然氣價有望逐步進入新一輪上行周期。

近日，中東衝突在短暫相對平靜後，緊張氣氛再度升溫，沙特與也門武裝的相互打擊引發紅海航線受阻的擔憂，歐洲和亞洲天然氣價格雙雙飆升。

倫敦洲際交易所(ICE)數據顯示，周一交易時段，歐洲天然氣價格自2022年12月以來首次突破每千立方米1000美元。荷蘭TTF樞紐10月天然氣期貨價格升至約每千立方米1004美元，摺合84.07歐元/兆瓦時。

與此同時，歐洲主要交易樞紐的天然氣現貨價格已於上周突破每千立方米1000美元。其中TTF樞紐的日前現貨價格達到1005美元，即83.685歐元/兆瓦時。

牛津經濟研究院預計歐洲天然氣2026年第四季度和2027年第一季度的平均價格可能接近每兆瓦時60歐元。如果當前天然氣批發價格維持不變，2026年下半年歐元區整體通脹率可能接近3.5%，高於其最新基準預測中略高於3%的水平。

中東局勢不斷衝擊着市場供應，天然氣運輸難以填補市場缺口。戰前，全球約五分之一的原油和液化天然氣(LNG)經由中東霍爾木茲海峽運往全球市場。雖然目前仍有部分原油油輪繼續通航這一關鍵水道，但卡塔爾經霍爾木茲海峽的LNG出口已基本陷於停滯。

阿聯酋方面似乎仍在波斯灣裝載LNG貨船，但整體運量遠低於戰前水平。市場普遍擔憂，若局勢進一步升級，整個海灣地區的能源出口將面臨更大範圍的阻斷風險。

霍爾木茲海峽受阻，對卡塔爾和阿聯酋液化天然氣出口造成重大影響，兩國液化天然氣出口能力約佔全球供應量的20%。海灣地區供應減少，導致歐洲「補庫」成本隨之增加。

今年歐洲天然氣「補庫」面臨供需兩端的多重壓力。

庫存偏低進一步加劇了市場對供給不足的擔憂。隨着供暖季日益臨近，歐洲正面臨巨大的天然氣補庫壓力。當前歐洲儲氣設施整體填充率僅約66%，創下有記錄以來同期最低水平。其中，德國情況尤為嚴峻，儲氣水平僅為54%，遠低於往年同期均值。

滙豐(HSBC)預測，至11月1日，歐洲天然氣庫存佔比將僅達73%，為2009年開始收集相關數據以來同期最低水平。

庫存的異常低位意味着，即便冬季氣溫正常，歐洲也可能面臨供應緊張格局，一旦遭遇寒流或中東局勢持續惡化，氣價或將進一步飆升。

ING Groep NV策略師Warren Patterson與Ewa Manthey在本周研報中指出：「波斯灣局勢升級使該地區LNG出口復甦的希望進一步推遲。」他們預計，隨着冬季臨近，歐洲與亞洲之間的LNG爭奪戰將愈發激烈，「尤其是在卡塔爾LNG大概率在年底前持續缺席市場的情況下」。

能源諮詢機構Timera Energy分析師警告，低儲氣水平的直接後果是「冬季供需平衡更加脆弱」，並補充稱，「這將放大寒冷天氣或新一輪供應衝擊出現時的價格波動潛力，而屆時貨船的響應速度未必能夠跟上需求變化。」

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崑崙能源(00135)：截至2026年6月30日止六個月，公司實現營業收入人民幣1000.42億元，按年增長2.56%；股東應占溢利人民幣33.06億元，按年增長4.59%。期內，面對國際地緣政治衝突持續衝擊、國內天然氣市場供需雙弱的嚴峻經營環境，公司最主要的天然氣銷售板塊有效抗住下行壓力，其他業務板塊經營成果亦維持較好水平，整體盈利實現穩中有升的態勢。

華潤燃氣(01193)：截至2026年6月30日止6個月，公司營收533.81億港元，按年增長5.2%；公司擁有人應占溢利24.29億港元，按年增長1.0%。2026年上半年，集團共銷售208.6億立方米天然氣，其中工業銷氣量取得96.9億立方米，商業銷氣量取得46.8億立方米，居民銷氣量取得61.2億立方米。

新奧能源(02688)：中期業績顯示，集團取得營業額人民幣570.21億元(單位下同)，按年增加2.4%；公司擁有人應占溢利26.67億元，按年增加9.8%。上半年，集團積極踐行「利用智能創新服務，成為以天然氣業務為基礎，為客戶創造多品價值的服務商」戰略定位。客戶規模持續擴大，家庭客戶達到3326萬，工商業客戶達到32.8萬。