熱點欄目 自選股 數據中心 行情中心 資金流向 模擬交易

客戶端

　　文：捷誠能源首席經濟學家閆建濤

　　近期油價上漲主要是受到極強厄爾尼諾現象、中東油氣設施受襲和市場情緒影響。

　　目前市場存在四個明顯背離。

　　一是現貨與期貨的背離。剛開戰，紙貨市場擔心戰爭影響，期貨價格時而高於現貨價格。開戰後，紙貨市場在考慮戰爭結束的情景。而實貨市場是實實在在的供需緊張，導致期現價差擴大。八月份隱含現貨價格超過120美元，期貨一度貼水現貨，目前期貨價格在補漲。因此本輪SC原油期貨價格上漲本質上是期貨價格向現貨價格迴歸的過程，反映現貨情況。

　　二是原油與成品油價格的背離。前段時間成品油明顯強於原油，隨着成品油繼續上行的空間有限，原油價格補漲空間更大。

　　三是供應鏈中斷與庫存的背離。全球顯性石油庫存、美國商業原油庫存和戰略石油儲備均處於低位，進一步放大了庫存端的風險。

　　四是美洲市場和全球市場的背離。圭亞那、巴西、美國和委內瑞拉為主的西半球供應增量顯著，部分緩解全球供需緊張狀況。

　　國際油價寬幅劇烈震盪，升跌切換極快，投資風險很高。與三月初行情相比，這次主要是市場情緒和資金驅動，從石油股票行情表現溫和也可以得到驗證，三月初上漲在幾個交易日後快速回落，上海原油期貨價格甚至低於國際價格。

　　國內原油期貨具有良好的調整因素，供需基本面還是最核心的決定因素。國內終端需求偏弱，並不支撐油價持續單邊上行。此外，國內庫存具備一定的緩衝空間，能夠部分對沖海外市場波動帶來的衝擊。

新浪合作大平台期貨開戶 安全快捷有保障