智通財經APP獲悉，Tech Cache的Joe Albano表示，隨着構建AI基礎設施所需的大規模資本支出日益超過收入增長，人工智能投資領域的「輕鬆錢」可能已經消失。

Albano稱，他一直密切關注主要科技公司和AI參與者的資本支出，包括亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、OpenAI和Anthropic，這些公司的支出增長大幅超過收入增長。

投資與收入之間日益擴大的差距正給企業資產負債表帶來壓力，現金和自由現金流被消耗，部分企業甚至進入自由現金流為負的狀態。

Albano指出，AI算力所需的投資遠超傳統數據中心，而谷歌和Meta等公司越來越多地轉向債務孖展，其他公司則通過股權孖展來支持建設。

與此同時，隨着AI基礎設施鏈條從最大的科技公司擴展至商業模式未經證實、自由現金流很少或根本沒有的AI和前沿模型實驗室，孖展環境正變得更具挑戰性。

Albano質疑，在缺乏更明確證據表明這些投資正轉化為可持續的實際回報的情況下，投資者還能繼續為AI基礎設施的鉅額前期成本提供資金多久。

Albano表示，當前AI投資周期因此可能在未來一年達到臨界點。儘管他承認開發AI所需的前期支出可以理解，但他認為，投資者最終需要從大規模部署的資本中看到「生命跡象」。

DRAM和NAND等組件成本上升也帶來額外的利潤率壓力，使AI建設的經濟性日益值得關注。

這一轉變意味着，投資者可能需要更具選擇性，而非簡單地買入整個AI主題。隨着市場走出最初的熱情和輕鬆獲利階段，Albano認為，AI支出的可持續性、孖展渠道以及企業最終從投資中產生現金的能力，將成為投資者日益重要的考量因素。