（來源：新世紀期貨）
研報正文
【鐵礦石】
中國國有鐵礦石買家已告知部分鋼鐵廠暫停購買力拓集團的皮爾巴拉混合鐵礦石，因為與這家澳大利亞礦業公司的合同談判已進入關鍵階段。業內傳出鐵礦長協折扣下調 1.8%，原料成本直接走低，鐵礦承壓運行。鋼廠盈利率回落至 7.79%，部分區域鋼廠收到口頭引導，要求階段性壓減高爐鐵水產量，對原料形成利空。長假前鋼廠鐵礦庫存主動累積，鋼廠或提前備貨完畢，下周補庫窗口或不及預期，負反饋加劇。
國內45 港鐵礦石庫存高位有所回落，短期矛盾邊際緩和，但仍處於高位區間，基本面依舊寬鬆為主。下游工地、製造業拿貨積極性極低，大多隨用隨採、按需拿貨，鐵礦震盪偏弱運行。
【雙焦】
產地假期不停工、全力保供發運，煤炭供應量明顯提升。鋼廠盈利率回落至 7.79%，部分區域鋼廠收到口頭引導，要求階段性壓減高爐鐵水產量，對原料形成利空;焦煤供應邊際回升，鋼廠虧損下的負反饋預期，煉焦煤供應邊際修復，礦山原煤產量已上159 萬噸，開工率重回70%;
焦炭方面，焦企開啓第五輪提漲，在原料煤持續漲價推動下被動提漲，但自身仍處於深度虧損狀態。焦企受虧損壓制，被動限產力度加大，焦炭供應同步收縮。鐵水雖仍處高位，但鋼廠盈利水平大幅回落對原料價格上行空間形成約束，終端需求承接力有限，雙焦盤面或仍有調整壓力。
【玻璃】
9 月冷修不多，點火冷修並行，市場對供應端轉悲觀，由於供需的不確定性較大，玻璃的驅動點也略多;中期利多關注降碳政策對供應和成本的利多，價格或有向上空間。浮法玻璃行業整體持續虧損、盈利能力薄弱，整體產能維持近年低位。煤制現金流成本940 元，石油焦現金流成本 950 元，天然氣現金成本1130 附近。
當前玻璃供需博弈變量較多，驅動較為分散。中期維度，降碳政策有望從供應、成本端帶來利多，價格存在上行潛在空間;房地產政策出「大招」，主要有三方面的政策，一是按揭貸款期限可從 30 年延長至 40 年，二是支持上市房企用更多孖展工具孖展，三是必須封頂纔可預售，修復了市場對未來需求的信心。當前市場行情受地產端提振更多以估值修復為主。