FX168財經報社訊 市場幾乎一致認為，聯儲局本周將自三年多來首次上調利率，但這場決議的實際結果，可能比投資者押注的更為膠着。

隨着8月通脹數據意外偏強，交易員已將聯儲局加息25個點子的概率上調至85%至90%，但多位前任和現任聯儲局相關人士的表態顯示，政策層內部對是否立即行動仍存在分歧。

加息預期升溫

前克利夫蘭聯儲主席洛雷塔·梅斯特（Loretta Mester）在接受採訪時表示，市場給出的加息概率「似乎高於我目前會賦予的概率」。她指出，紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯（John Williams）和聯儲局理事克里斯·沃勒（Chris Waller）近期的言論都表明，兩人並未被完全說服現在就應加息。

不過，8月消費者價格指數（CPI）數據公布後，市場對加息的預期明顯升溫。數據顯示，8月CPI按月上漲0.3%，高於市場預期的0.2%，並觸及部分聯儲局官員此前劃出的「警戒線」。在此之後，交易員迅速提高了對本周加息25個點子的押注。

沃勒此前表示，如果8月數據顯示通脹降溫，尤其是核心價格僅上漲0.2%，他將支持維持利率不變；但如果通脹數據「偏熱」，他會考慮支持加息。沃勒9月3日還表示，當前政策對總需求的限制「只有輕微程度」，通脹只要略有加速，就可能促使他轉向支持更緊的政策。

官員分歧仍在

威廉姆斯則認為，聯儲局偏好的個人消費支出物價指數（PCE）月度讀數必須持續達到0.2%，才能證明通脹確實在回落。換言之，僅憑單月數據並不足以確認價格壓力已經得到有效緩解。

彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）所長亞當·波森（Adam Posen）表示，最新CPI數據讓他對聯儲局暫停加息的判斷不再那麼確定，但他仍認為聯儲局更有可能維持利率不變。

波森強調，聯儲局理想情況下不應僅憑最後一份臨近會議的數據作出決定，否則就會陷入對「滯後且噪音較大」的數據過度反應。

加息並非板上釘釘

波森還指出，如果聯儲局現在選擇加息，意味着多位理事和官員必須突然推翻自己近期偏鴿派的立場，這不僅需要政策判斷上的快速轉向，也會讓聯儲局重新站到美國總統特朗普政治壓力的「風口浪尖」上。

在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年會上，聯儲局主席凱文·沃什（Kevin Warsh）上月曾提出支持加息的有力理由。他認為，6月和7月的通脹報告並未證明價格正沿着令人信服的下行路徑運行，而且他很難將當前整體金融環境描述為「具有約束性」。

儘管如此，波森仍認為，若要在本周推動加息，意味着聯儲局內部需要有多名成員迅速改變近期立場，這一決定的政治和政策成本都不低。

對市場而言，這也意味着，儘管加息預期已被大幅定價，但最終結果仍可能出現意外，美元、美債收益率以及風險資產的短線波動都可能因此放大。