金吾財訊 | 交銀國際研報指，德琪醫藥-B（06996）1H26收入按年大幅+865%至5.1億元（人民幣，下同），得益於4.6億元授權合作收入。公司預計，2H26有望再收到2,000萬美元的近期里程碑款項。希維奧銷售貢獻0.55億元收入，按年+4%。1H26扣除匯兌差異淨額後的經調整淨利潤2.2億元，按年扭虧為盈。ATG-022將於10月的ESMO大會上公布II期CLINCH研究的最新結果。截至今年6月的數據顯示，在後線GC患者中，1.8mg/kg劑量的ATG-022取得71%/67%的9個月/12個月OS率，mOS 在14個月中位隨訪時仍未達到。目前3L+ GC關鍵臨床已啓動。公司還計劃於年底公布ATG-022 聯合K藥治療1L/2L GC 的初步數據。考慮到ATG022在安全性上的顯著優勢，該機構看好其和PD-1/化療聯用的潛力，未來有望形成單藥治療3L+、聯合K藥+化療治療1L/聯合K藥治療2L的多線治療格局。公司進一步開發模塊化TCE工具箱：1）自研「快上快下」的全新CD3親本抗體，可針對不同靶點選擇合適的T細胞激活強度；2）2+1 AnTenGager平台已獲BD交易驗證，並新開發TriGager 邏輯門控三特異TCE平台；CD2/CD58共刺激模塊。該機構上調2026年收入預測以反映合作收入貢獻、下調2027-28年預測以反映更謹慎的產品銷售預期、同時上調ATG-022峯值銷售預測35%至26億元。該機構維持目標價10港元和買入評級。