中信建投證券研報稱，覆盤2023年以來海外AIDC電源公司股價與基本面變化，可以發現基本面的核心催化是英偉達芯片換代與供電架構升級。上一輪AIDC電源周期得益於Blackwell芯片主要以NVL72等整機櫃形式出貨，電源價值量大大提升，帶動電源企業業績於2025年集中釋放，並延續至2026年。英偉達下一代Rubin芯片已進入量產爬坡，從英偉達和電源公司的Capex、存貨、訂單等指標來看，產業鏈已作好承接準備，景氣強度更高。Vera Rubin放量將帶動高功率PSU、HVDC Sidecar等新品放量，電源價值量進一步提升，2027年有望成為新一輪AIDC電源周期起點，企業有望提升份額並兌現業績。